大昌期貨呂思瑤（瑤瑤）：大家早安，今天是9月w2週選擇權結算日，快來看看今日的財經新聞重點，祝大家有個美好愉快的一天！

散戶退場 大盤進入法人時代

圖／經濟日報提供

台股昨（8）日成交量能約663億元，是今年以來新低，散戶占市場的成交比重由過往的七、八成，一路溜滑梯般下降，今年平均已降至50%，散戶漸漸離場，台股即將進入法人時代。

根據證期局、證交所等單位的最新統計至7月底資料，顯示散戶逐漸退場的跡象，在今年前七月曾有交易的投資人數，僅247.2萬人，是近年的歷史新低，交易金額的比重占整體約52.7%。

同時，在三大法人方面，外資、自營商在今年前七月的交易金額比重已達28.3%、7.8%的歷史新高，自營商在7月單月的交易比重甚至一度達9.3%。

根據CMoney系統，統計今年以來至9月8日為止，平均投資人占市場的成交比重則僅在50.4%，不僅較去年平均的58.8%持續下降、並與過往七、八成比重相去甚遠，是台股的歷史新低。市場解讀，散戶占比一旦跌破五成門檻，意味法人占市場成交比重升高，台股進入由法人主控的時代。

法人機構指出，若是加計四大基金委外代操的部分，實際上，投資人占市場的成交比重，可能已降破五成。

業內人士指出，國內投資人退場速度，從遠因來看，受到近年來包括證交所、股利稅制制度調整，包括大戶、中實戶陸續出走海外，連帶台股對一般投資人的吸引力也逐漸降低。

近因來說，則是國內經濟成長率、進出口等經濟數據不佳，加上蘋果新機效應等雜音，造成投資人持續退場觀望。

5% 7% 陸股擬設熔斷機制

陸股3大交易所昨晚公告就指數熔斷機制（大盤暫停交易措施）公開徵求意見，擬設5%、7%兩檔熔斷觸發開關，漲跌幅逾5%，即暫停交易30分鐘，逾7%則全日暫停交易，藉此防範市場大幅波動風險。
中國上海證交所、深圳證交所及中國金融期貨交易所昨公告，擬在保留現有個股漲跌幅10%限制前提下，引入大盤指數熔斷機制，以滬深300指數為基準，設置5%、7%兩檔觸發開關，當日最多啟動1次。
公告指出，觸發熔斷時，滬、深交易所暫停全市場的股票、基金、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關品種的交易，具體以公告為準。股指期貨所有產品同步暫停交易(包括滬深300、中證500和上證50股指期貨)，但國債期貨交易正常進行。 

當日最多啟動1次

此外，開盤集合競價階段不實施熔斷，若開盤指數已達觸發點，9:30即暫停交易，若漲跌幅達5%，即暫停30分鐘，收盤前半小時達5%，或全天任何時段達7%，則一路暫停至收盤，上午盤暫停時數不足，在下午開盤後補足，惟股指期貨交割日僅上午實施熔斷，不論跌幅5%或7%，下午均恢復交易，以利交割結算。 
中國人民銀行行長周小川周末賭上央行最重要的「信譽」為陸股掛保證，加上中國證監會預告研擬股市熔斷機制等利多，上證周一僅跌2.52%收3080.42點，但分析師看衰未來再跌約2成才會落底。  

專家料下探2500點

周小川周末在G20會上罕見以央行總裁身份評論市場，稱陸股調整已大致到位，加上證監會同步釋出利多表示，將採取多項措施穩定股市，並研究指數熔斷機制，上海證券綜合指數昨未如預期大跌。
不過，墨比爾斯（Mark Mobius）等多位全球知名分析師認為，中國政府2個月來空前救市行動恐徒勞無功，陸股還有得跌，上證恐下探2500點，意謂經過先前一番暴跌後，恐仍有近2成下跌空間。 

【國際機構與專家示警中、港前景】

機構或專家╱示警
里昂證券鄭愛晶等分析師：不良貸款問題恐使陸銀行業雪上加霜
穆迪分析師郭書岑：陸銀行業實質不良貸款比帳面上金額多
高盛：香港4大銀行明年獲利最多恐減少37%

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台股四變數 量能縮到690億

台股昨（7）日交易量創近七個月新低，四大原因為美國即將升息、陸股重挫、蘋果效應多空未明，以及台股反彈至月線附近已到初步滿足點，分析師認為，在政府基金守護下，台股重挫壓力減小，市場關注後市買盤將由誰來當火車頭。

昨日加權指數開低走平，失守8,000點大關，終場小跌14點，收在7,986點，成交量僅690億元，為今年2月9日以來最低，顯示內外資近日均轉為觀望。分析師認為，基本面能否傳出好消息，應是激勵買盤再次積極進場的關鍵。

圖／經濟日報提供

台新投信投資長莊明書分析，外資處於中性觀望，期貨淨多單升至24,062口，但現貨還是小幅賣超，應是在等待美國聯準會本月會議結果。目前除了國安基金適時進場護盤，部分委外代操基金也陸續釋出，為買盤注入動能。此外，政府若放寬限制，鼓勵資金充裕的壽險業者投入股市護盤或購買自家公司股票，占權值比重高的金融股也有機會推升大盤。

從價值面來看，目前仍以「美國概念股」最為強勢，包括三個族群，第一是運動休閒風如製鞋、機能性布料相關；第二是受惠於美國房地產復甦的居家修繕相關族群；第三是汽車零組件，因為美國車市銷售仍佳。

華南永昌投顧董事長儲祥生指出，台股此波下跌以來，相較於其他國家股市，跌幅比較重，因此多一點反彈，也是可以預期的。此外，許多公司的股價跌破淨值，不大合理，部分公司實施庫藏股可有助於股價回升。

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洪版證所稅／買賣未上市櫃股 實質降稅

國民黨立院黨團「洪版證所稅」修正案今（7）日送交立法院程序委員會，趕在15日新會期開議進行協商，力促18日完成三讀。原本規劃未上市櫃證所稅率從現行15%提高為20%，但上周五黨團經討論後，維持15%。

根據分析，現制需強制核實課徵證所稅者，包括非居住者（買賣各類型股票收益）、未上市櫃及首次公開發行（IPO）等股票，洪版證所稅縮小強制核實課稅範圍僅餘未上市櫃及非居住者後，一旦核實課稅率維持15%不變時，代表具非居住者身分或國人買賣未上市櫃股票，將可享有證交稅實質降稅的好處。

洪版證所稅主要把現行千分之3證交稅率，拆成為證交稅千分之2.5，與證所稅千分之0.5，投資人保有事前選擇就源扣繳或核實申報的權利，且不再對「10億元大戶」及IPO股票有課稅差別。

圖／經濟日報提供 

財部護盤台股 急叩四大基金 

美股上周五大跌，加上美國升息不確定因素，台股今（7）日開盤恐面臨壓力，財政部昨日逐一打電話給四大基金、八大公股行庫負責人，將與國安基金聯手護盤，提供流動性資金，凝聚投資人信心。

政府基金中除國安基金5,000億元規模外，四大基金可投入股市空間還有2,600億元，至於八大公股行庫，至少也有上千億元銀彈。財部次長兼國安基金操盤手吳當傑昨表示，子彈不是問題。

吳當傑表示，近期各國股市受國際盤影響大，台股難置身事外，上周五美股大跌後，陸股因逢閱兵休市，今天陸股開盤後走勢及台股動向，國安基金會密切注意。

他強調，國安基金在授權護盤期間，隨時都可以進場，提供市場流動性資金，穩定投資人信心。

據了解，在市場缺乏信心時，為使政府基金能發揮共同穩定市場力量，國安基金與四大基金間設有聯繫平台，必要時國安基金操盤手也會結合四大基金力量，加碼買進績優股。

財政部主管的八大公股行庫，也會同步配合國安基金，擔任護盤要務。只要透過電話，就可啟動政府基金與八大行庫聯合護盤行動，據了解，財政部昨天已逐一打過通話。

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國安基金買股三要 自救優先

財政部政務次長兼國安基金秘書長吳當傑昨（3）日表示，國安基金投資會參考三點，包括個股基本面、公司是否有自救的決心，以及董監事持股變化。吳當傑特別強調，第二點最重要，因為「自救才有人救」，具體而言，若上市櫃公司配合金管會鼓勵庫藏股的政策，「國安基金會適度注入信心」。

立法院財委會昨日赴財政部，考察國安基金執行情形。吳當傑說，國安基金8月25日決議進場後，台股逐步回穩，集中市場加權指數8月24日至9月2日，上漲幅度達8.43%，表現優於全球其他主要股市，顯示國安基金已發揮穩定人心的作用。

為了讓台股恢復穩定，除了國安基金進場護盤，金管會也相當關注市場變化，推出許多穩定股市的措施，包括平盤以下禁止放空、各上市櫃公司多召開法說會，並實施庫藏股，以及找來三大法人喝咖啡、勸說壽險公司暫停借券等。

對此，吳當傑說，他相當認同金管會鼓勵上市櫃公司實施庫藏股的措施，如果公司認為自家股票價格，低於它應有的價值，建議可實施庫藏股，對於這些願意自己捍衛股票價值的企業，國安基金當然會適度的注入信心，給予協助。

吳當傑強調，上市櫃公司要知道，「自救才有人救」的道理，再配合國安基金一起努力，才會一起營造繁榮，讓投資人知道公司是有前景的；如果國安基金在救股價，公司自己卻出脫股票，這樣力量是不夠的。

此外，他也強調，國安基金選擇時，當然也會看公司的基本面表現，另外，也會注意個別公司的董監事持股，是否呈現穩定，而非經常在市場上大進大出，加上是否實施庫藏股等三點，於進行投資時參考。

吳當傑還說，依規定，國安基金可投資標的，包含上市櫃股票及期貨交易，但他做為操盤手，原則上不考慮投資期貨市場，會以現貨為主。

圖／經濟日報提供

資料來源：聯合新聞網

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台股翻紅 等待修證所稅利多

美股周二大跌，拖累台股昨一度下跌逾百點，在美股期指反彈下，台股同步翻紅，終場小漲17.73點，收8035.29點。金管會主委曾銘宗表示，解除盤下放空的禁空令還早，仍需觀察一段時間，美國9月中升息動作將是關鍵因素之一，且新版證所稅修正後，具有吸引資金回流和減緩外移的雙重效益。 

中國製造業採購經理人指數（PMI）不佳，引發全球需求趨緩及貨幣競貶疑慮，美股重挫，台股昨開低走低，一度逼近7900點，隨著美股期指走揚，亞股早盤全面翻紅，配合官股持續買超近9.7億元，在台積電（2330）、鴻海（2317）轉強下，指數力守8000點，今天鴻海等8檔除息，將讓開盤指數蒸發20點。 

解除禁空令「還早」

曾銘宗表示，全球股市波動大，要解除禁空令「還早」，仍需觀察一段時間，如美國9月中是否升息就是觀察的重點。他坦言，目前還不太敢將救市措施一次撤回，主因是不知道全球股市是否回穩，萬一美國升息，市場又大幅波動，還需進一步觀察。
曾銘宗強調，如果外資擔心美升息而將資金慢慢匯出，也是好現象，總比一次大幅匯出重擊台股好，一旦外資出走，台股動能靠誰幫？他說，若新版證所稅修正後，有助海外大戶和中實戶回流，並減緩資金再出走，具有雙重助益。
但他也認為，國際金融波動大，未來是常態，因資本市場國際化，導致各國股市連動度提高，全球實施量化寬鬆（QE）印鈔票，也是因素之一。
財信傳媒集團董事長謝金河昨表示，台股這波從高點下來大跌2800點，跟希臘情況差不多，是全球災情最慘重的國家，在國家隊進場後，將以8000點為軸心上下修正，只要國際股災未擴大，會在7000~8000點箱型區間震盪。
謝金河指出，中國調整人民幣中間匯價後，造成全球股災，但在全球股災前，台股已先跌了，理論上會較有抵抗力，且這波重跌，有743家股價跌破淨值，600多家跌到證所稅開徵價位，可說是未來產業榮枯修正最激烈的一次，隨著心理壓力解除後，會形成個股價位調整，這時候要非常努力去看基本面變化。 

謝金河 對台股及產業看法

台股走勢慘如希臘

他提供兩個參考指標，一是上半年營業利益率較去年同期大幅增長的公司，股價較易脫穎而出，另一個是從ROE（股東權益報酬率）角度去看，上半年ROE有顯著成長的公司，也相對有表現機會。 
國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，台股這波反彈尚未結束，雖然月線有壓，但8月28日跳空缺口（7856~7923點）並未跌破，且政府持續護盤，在7800~8000點應有撐，投資人短線可分批布局，看好食品、光纖、紡織、房屋修繕等族群。 

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蘋果A10訂單 台積有望拿7成

雖然三星積極擴產能，讓台積電（2330）今年市佔率流失，但美系外資看好台積電明年受惠蘋果訂單分配提升，iPhone 7的A10市佔率上看70%，且10奈米製程具備領先地位，重申買進評等，但考量今年匯率和終端需求不振，將目標價從162元下修至147元。

外資給予買進評等

美系外資指出，蘋果機款明年在智慧機處理器訂單比重高達46%，也左右晶圓代工相關市佔率，預期蘋果今年iPhone 6s A9訂單台積電佔比達30%，而明年iPhone 7 的A10處理器，訂單比例有望提升至70%，按此推算，今年下半年台積電市佔率表現已是底部。
美系外資進一步指出，預期蘋果也會認證用於A10封裝的台積電整合型扇型封裝（InFO）技術，屆時台積電將有望挑戰英特爾在PC的主導地位，台積電中國12吋廠和10奈米製程將對明年營運有正向挹注。
但考量今年獲利匯率和終端需求，調降2015~2017年的每股獲利預估4~9%，然而台積電股價如不看2008年金融海嘯時的情況，已來到相對低點，且明年仍有6.8%現金殖利率題材，因此仍給予買進評等。 

iPhone 6s 台灣拼首波開賣

蘋果iPhone 6在台灣高階手機市場獨霸10個月之久，使今年iPhone 6s更受外界矚目。國內電信業與通路業者傳出，蘋果在9月9日發表新機後，台灣可能有機會擠入全球首波開賣名單，時間就在9月18日。

去年蘋果挾大尺寸換機潮，帶動整體iPhone新機周期在台銷售量超過100萬支。通路和電信業者指出，iPhone 6系列在台灣銷量，已經比iPhone 5s整整多出1倍，可見iPhone 6在台人氣之高。  

中華電：會做足準備

對於台灣是否列入iPhone 6s的全球首發市場之列，電信業龍頭中華電（2412）不置可否。中華電行動分公司總經理林國豐昨天僅表示，尚未接到蘋果通知，但若成為首賣國家之一，他認為原因可能在iPhone在台銷售量好到不行，且對於iPhone 6s將開賣，電信業者要做好準備。

MSCI季度調整 盤後生效

MSCI明晟日前公布MSCI指數權重季度調整，台股在新興市場及亞洲除日本外指數權重各被調降0.04個百分點，今天收盤後正式生效。由於法人換股操作，尾盤可能爆出大量。

MSCI明晟這次將台股在新興市場指數權重由12.54%調降至12.5%，調降0.04個百分點，連續8季被調降；亞洲除日本外指數權重由14.87%調降至14.83%，同樣調降0.04個百分點。在全球市場指數的權重，則由1.26%小幅上升至1.27%。

成分股方面，台股這次沒有新增或刪除個股，僅有部分個股被調整權重，包括和碩、F-臻鼎、玉山金、華航、陽明、可成、仁寶、日月光權重都被調升。

權重被調降的個股包括台積電、聯發科、宏達電、聯電、開發金、台新金、群創、研華、潤泰新，將於今天收盤後正式生效。

法人指出，這次MSCI調整台股權重幅度小，對大盤行情影響有限。但依照過去經驗，法人會趁權重調整時換股操作，今天尾盤可能再度爆出大量。

資料來源：yahoo

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大昌期貨營業員[呂思瑤]優惠專案不限口數 全省開戶 

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國安基金護盤 金額、時間無上限

國安基金委員會舉行臨時委員會，通過授權救股市，財政部長張盛和離開時比出ＯＫ手勢。 記者林俊良／攝影

國安基金五千億元資金可進場護盤了。國安基金管理委員會昨早開臨時會議，全數委員同意「亮綠燈」，授權「可視狀況動用資金，執行安定市場任務」。此次護盤執行金額、時間都無限制，但十月十五日舉行例行會議時，將檢討績效，討論要停止或繼續授權進場。

張善政：隨時視情況進場

國安基金管委會主委、行政院副院長張善政會後指出，會議結論是授權身兼國安基金執行秘書的財政部次長吳當傑，依股票市場專業判斷，隨時「視情況進場」，但並非一定會進場。

吳當傑：信心有點回籠了

吳當傑說，昨天國內股市表現比預期好，「信心有點回籠」，財政部將持續關注台股、全球股市狀況，確認國安基金激勵是否只是短期效果。

政府啟動歷來第六次國安基金護盤，進場時間、金額、標的為何？吳當傑直言「是機密」，不宜對外報告未來操作策略。

昨天會後由張善政、吳當傑、金管會主委曾銘宗對外說明決議。

曾銘宗：這次情勢大不同

曾銘宗表示，這次全球股市崩跌情勢和過去不同，從未看過美股一開盤就跌破一千點，國外股市「跌得急、跌得重」，非常贊成國安基金此時進場，因應外界情勢。

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全球股災 國安基金上膛護盤

全球股災蔓延，台股昨天盤中一度崩跌五八三點，跌幅百分之七點五，創歷來最大單日跌幅紀錄。總統馬英九昨天一早致電行政院長毛治國，指示「立即全面動員備戰」；行政院中午緊急邀財經首長開會，敲定五千億元國安基金銀彈上膛待命，四大政府基金也將加碼護盤。

身兼國安基金管委會主委的行政院副院長張善政昨晚受訪證實，今天國安基金將召開臨時委員會。

全球股災蔓延，台股昨天盤中一度崩跌583點，號子裡一片綠油油，盤中創下史上最大跌幅。 記者林伯東／攝影

台股昨重挫，驚動府院高層。總統府昨天中午召開黨政會報，馬總統要求行政院立即全面動員救股市；府院黨也拍板，同意立法院新會期提前開議，並將國民黨總統參選人洪秀柱版證所稅修法草案列下會期優先法案。

黨政會報將昨天股市慘跌定位為全球性因素，主因投資人信心問題，並非台股體質不佳，因此同意國安基金視情況進場，並讓政院執行救市方案。

行政院昨天兩度邀財經部會首長討論「救市」措施，官員回到家，仍繼續緊盯美股表現。

昨晚美國道瓊指數一開盤就暴跌一千點，雖然後續稍微反彈，但仍重挫五、六百點，府院高層相當擔心將再拖累今天台股盤勢表現。

國安基金執行秘書、財政部次長吳當傑昨一改前幾天稱「國安基金還沒到進場時間」說法，他直言「沒料到台股跌幅這麼深」，投資人信心幾乎崩盤潰散。

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救台股 禁止平盤以下放空

全球股災越演越烈，美股上周「黑色星期五」，收盤狂瀉五百卅點，投資人擔心，台股今天開盤也跟著跳海。金管會周末加班端出最新救市措施，今天起，全數禁止融券、借券在「平盤以下放空」，並宣示將出手抓空頭禿鷹，以壓抑空頭氣焰。

圖／聯合報提供

金管會主委曾銘宗說，日前接獲檢舉，某家外商與三到五家國內券商合作，統包借券業務，聯手放空中小型股，這種做法恐已違反證交法，今天會約談參與放空的券商。

除了抓空頭禿鷹之外，因應美股道瓊指數一周內暴跌超過一千點，金管會證期局周末不熄燈，連日召集證交所、櫃買中心開會，決定立即修改台股電腦撮合程式，今起再祭出救市三招。

第一項措施，就是「禁止平盤以下放空」。曾銘宗說，今天起，包括「融券賣出及借券賣出」上市櫃股票及存託憑證，賣出價格不得低於前一營業日收盤價，即所有一千三百多檔得為融資券股票，都禁止「平盤以下放空」；但證券商及期貨商若因避險需求，則不受限。

金管會自八月十三日起，已將上市櫃股票最低融券保證金成數，由百分之九十提高到百分之一百廿，大幅提高融券放空成本，但市場人士認為，此舉只管到內資，外資仍可做「借券」放空，若要全面壓抑空頭，應該限制借券賣出總量。

曾銘宗說，今起融券及借券賣出都不得做平盤以下放空，全數納入管制，短期再對借券賣出總量做管制，意義已不大。

第二、鼓勵金融業實施庫藏股，並買進具有投資價值的績優股票。金管會之前已鼓勵上市櫃公司實施庫藏股，這次特別鎖定「金融業」，因為不少金控和銀行的股價也在這波股災中「重傷」。

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救股市 曾銘宗推3措施

救台股，金管會叫進金融業和投資人。金管會主委曾銘宗昨天宣布三項救股市措施，包括一、提高國銀轉投資股、債上限五個百分點，二、發函證券業鼓勵自營商進場造市，三、開放投資人可拿「境內外基金」跨行借錢買股。金管會估計，這些措施放寬後，可新增約六千三百億元投資股市資金。

金管會救市措施昨天終於出爐。曾銘宗說，台股下跌這麼多，「是有點生病，該吃藥了」，但還不須推進手術房。他說，金管會昨天已發文，請自營商善盡造市責任，並將自九月初放寬國銀轉投資股市限額。

金管會銀行局局長詹庭禎說，銀行轉投資有價證券（包括股債）上限，目前是核算基數（淨值）的百分之廿五，近期將提高到百分之卅後，預估國銀可新增投資有價證券資金一千三百億元。

另外，證期局副局長張麗真說，自營商投資股市雖有單一標的限額、但無總額限制，到今年七月券商已投入台股一千四百十一億元。 

圖／聯合報提供

但現在已是投資股市的好時機嗎？曾銘宗說，金管會只是鬆綁限額，業者還是須經專業判斷和風險評估；但目前銀行資金充沛，且市場也到相對低點。詹庭禎也說，包括台北富邦、聯邦及上海銀行，投資股、債部位已接近上限，放寬後，可提升業者資金運用效率，也能對市場注入新的資金動能。

金管會同時也鼓勵投資人進場。詹庭禎說，最快今年九月底就會開放，境內外基金、股票和債券的投資人，可以拿目前的投資標的，例如基金，做「跨行」質借，借出資金再運用。

金管會統計，到今年第二季，境內外基金、股票、債券規模加總達三點二八兆，預估至少三分之一客戶有質借需求，若以貸款成數五成計算，可釋出五千億可運用資金。

詹庭禎表示，金管會雖開放質借，但不會限制資金只能進入股市，投資人也可拿來買房或繳學費，但他認為，應有部分資金會進場、推升股市資金動能。另受限於信託法令，目前境內、外基金標的，還不能做「自行」質借，金管會已考慮修法放寬。

大昌期貨呂思瑤（瑤瑤）：大家早安，昨天美股又跌了一百六十幾點，不知道今天的台股會不會又繼續跌呢？快來看看今日的二則財經新聞重點，祝大家都操作順利有美好愉快的一天唷！ 

「國家隊」出動 力守8,000關

圖／經濟日報提供

台股昨（19）日盤中跌破8,000點關卡，就傳出「台灣國家隊」政府基金即刻撥款委外代操基金進場，八大公股行庫也由賣轉買超10億元。

法人指出，多數代操經理人為低持股，且認為目前短線難免震盪，但在8,200點以下布局的中長線投資風險有限，已開始伺機布局，且勞退基金還會繼續撥款，台股未來動能不小。

台股昨日因陸股劇烈震盪、加上台指期壓低結算等影響，盤中一度跌破8,000點整數大關，最低下探7,987點；尾盤小幅拉升，終場下跌155點、以8,021點作收。外資現貨連十賣，昨日賣超60億元；台指期淨空單減少268口至616口；外資選擇權淨空單由18,880口，轉為淨多單571口。分析師認為，外資對後市已轉趨為中性看法。

據了解，不少投信的政府基金代操操盤手，在大盤9,500點時走訪上市櫃公司，即發現下半年景氣有下滑的跡象，開始賣多買少，很多代操經理人的持股部位壓低在二到三成、甚至不到一成，但現在已陸續接到進場指令。

根據政府基金委外代操的潛規則，委外代操的金額會分批提撥，今年勞退基金共有600億元進軍股市，勞退基金也曾經擔心市場大幅震盪，在6月放寬漲跌幅10%時大筆提撥，昨天則是另一次大筆提撥。根據代操經理人的分析，8,200點以下的中長期投資風險已經大為降低，台灣今年的經濟成長率還是有正成長，不應跌破去年8,230低點，大盤短線難免回測約7,800點的十年線，此時不會立刻補滿持股，但可開始分批找買點。

台股跌不休 打亂企業籌資

圖／經濟日報提供

大昌期貨呂思瑤（瑤瑤）：大家早安，今天是8月份期權合約結算日唷！快來看看今日二則的財經新聞重點，祝大家有個美好愉快的一天唷！ 

台股拚翻多 法人盯四轉機

圖／經濟日報提供

台股大盤昨（18）日第三天破底，市場法人列出台股本益比、經濟成長率變化、蘋果拉貨啟動及外資動向等四大因素，將逐漸支持大盤由空翻多，明日公布的7月外銷訂單等經濟數據，將是中多買盤是否迅速歸隊的關鍵。

外資買盤遲遲不見歸隊，再加上近期新台幣匯率連連走貶，引發散戶對外資動向的高度疑慮，外資波段資金轉進的金融股，反倒成為昨日行情再創8,166點新低的原凶，台股昨天再跌36點，指數收8,177點，成交值756億元。

外資昨日再度賣超，但金額僅1.28億元，觀察外資6月賣超847億元、7月賣超506億元，8月至今賣超237億元，外資賣超台股已逐漸減緩，尤其近日外資單日賣超台股多在10至20億元之間，較屬因應盤勢的調節，市場擔心的外資大舉賣超、出走並未出現。

外資交易室主管透露，近期新台幣連連走貶，的確對外資操作構成較大的壓力，但會不會出走，仍是要看亞洲貨幣之間的相對關係、不能只看新台幣，現階段會影響外資調節的主要是因基本面變化。

基本面上，目前主要仍需觀察蘋果供應鏈等核心持股的業績變化，若是8月起蘋果指標股的業績未能出現較明顯的成長，屆時外資調整持股壓力才會陸續出籠。

國泰證期顧問處副總錢冠洲認為，台股歷史本益比（PE）低點出現在2000年科技泡沫與2004年中國宏觀調控時的12倍，今年以上市公司獲利計算，本益比12倍、指數即約在8,200點，因此預期行情再下跌的空間有限，保守型的投資人目前可考慮以價值型策略進場逢低布局。

大慶證投顧總經理賴建承表示，以技術面來看，昨日低點已是長線W底的頸線8,170點附近，盤勢修正壓力已退步減輕，若以主計總處公布預估的國內下半年經濟成長率（GDP）來看，第3、4季GDP分別為0.1%、1.9%，現在景氣已在谷底，將進入迎接年底成長的翻身期，因此，低點有限，只要融資不再持續降低，台股有機會在此築底，隨後在量能穩定回溫至900億元以上時，展開一波像樣的反彈行情。

資料來源：聯合新聞網

台股破底 止穩看3訊號

台股昨開高走低，受到金融股回檔拖累，指數下跌36.2點收8177.22點，續創21個月新低，成交值756億元。法人表示，陸股昨重挫，恐增添台股探底壓力，短線若要止穩，可留意大盤3天不破底、指標股台積電（2330）拉出中長紅，或量能萎縮至5~600億元，在止穩訊號未出現前，不要急著進場。 

針對台股不斷量縮破底，除景氣不佳外，市場也歸咎於證所稅干擾，證交所總經理林火燈昨表示，證所稅議題拋出後，內部統計，過去3年台股周轉率都低於100%，近期僅80%，以過去歷史來看，集中市場很少低於100%，且集中及櫃買市場每年日均量約流失200~300億元。 

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金管會護台股 備妥強力方案

經濟成長率大幅下修後，金管會主委曾銘宗昨（16）日表示，台股若再大幅下跌，主管機關會有更強的措施穩定市場。至於更強措施為何？曾銘宗說，救市短期措施對成交量會有一定的影響，會再評估看看。

圖／經濟日報提供

據了解，金管會已針對台股價跌到那裡、量縮多少等各種不同變化，研擬不同階段的短期救市措施，上周宣布的提高融券保證金成數，只是抑制空頭的第一步：若是空頭囂張氣焰難消，股市非理性下跌，第二步將鎖定限縮借券賣出量。

金管會過去也曾限制借券賣出量，原本每日盤中借券賣出委託數量，最高上限是「流通在外股數的3%」，在2011年改成「前30個營業日平均成交數量的20%」。

由於過去二年金管會已開放不少股市交易限制，未來短期救市措施的採行，也比過去有更大空間。

最近市場人士反映，當沖的量不降，難阻跌勢，應限制現股當沖，例如暫停「先賣後買」現股當沖，有助減緩開盤賣壓，或限縮檔數等。金管會官員表示，當沖等措施一旦限制，量能會減少，因此何時適合採行何種措施，須審慎評估。

台股上周受人民幣無預警貶值等因素影響，股價跌跌不休，金管會上周三隨即祭出兩項短期救市措施，但上周五主計總處意外大幅下修全年經濟成長率到1.56%，「保二」宣告破局，市場關注本周對台股可能影響。

資料來源：聯合新聞網 

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金管會救台股 提高放空成本

金管會昨（12）日宣布，今日起採取兩措施救台股，包括將融券保證金成數從90%提高到120%，加重放空成本，並放寬融資融券補繳自備款或保證金差額的擔保品範圍，避免斷頭，並藉此挹注台股更多活水。

這兩項措施，都曾在亞洲金融風暴及全球金融海嘯期間分別採行過，金融海嘯期間還一度採取更強烈的全面禁止放空措施。

近來台股信心不足，空方伺機而動，從上周大立光到本周台積電都紛傳不利市場消息，加上人民幣重挫，新台幣跟貶，加重賣壓，空方勢力更加囂張，導致台股昨天跌破8,300點。

為打擊空頭，維持市場秩序，並保障投資人權益，金管會昨天祭出兩項措施，包括第一，上市及上櫃有價證券的最低融券保證金成數，由現行90%調整為120%。金管會昨天已火速發出這項函令。

金管會主委曾銘宗表示，融券保證金成數提高後，融券放空成本將提高，有助緩和放空行為。

第二，投資人經授信機構同意，得以具有市場流動性，且能被客觀合理評估價值的其他擔保品，補繳融資自備款或融券保證金差額。

依規行規定，擔保品只限政府債券及股票，金管會昨天發函給證交所，放寬為授信機構同意即可，例如基金、黃金及房地產等，只要授信機構可接受都可以。

曾銘宗說，積極面來看，擔保品範圍更廣後，投資人融資更方便；消極面來看，也可避免融資斷頭。不過，目前整戶擔保維持率為156%，仍在安全水位。

曾銘宗表示，股市從盤中一度上萬點後下跌，金管會就一直觀察市場變化，這陣子有些空方放一些不實消息，金管會已要求上市櫃公司盤中及時澄清並加強查緝不法，以穩定市場。

但這兩天人民幣大幅貶值，波及股匯市，金管會決定出手。這兩項措施將實施到市場回穩後，再檢討何時停止適用。曾銘宗說，昨天上市櫃市場成交量是1,121億元，顯示仍有投資人願意進場承作。

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MSCI台股權重 恐連八降

圖／經濟日報提供

MSCI（明晟）季度調整將於台北時間8月中旬公布結果，並於8月底收盤後調整；法人機構指出，根據第2季度台股表現、個股的自由流通率與市值等變動來看，在權重方面，恐連八降，在個股方面，聚陽（1477）、網家、頎邦及中保等有機會擠進成分股。

統一投顧協理李建勳指出，回顧第2季各國股市的表現，陸股受人行降準降息與穩增長等政策利多激勵，無論是上證指數或是深圳成份指數的漲幅皆超過8%，且隨著中國開放公募基金投資港股，香港恆生指數亦有5.4%的漲幅，整體表現令人驚豔，預計此次中國市場在主要指標之權重仍會提升。

而台股先前在「MSCI全球新興市場指數」已連七次遭調降，第2季台股加權指數累計下跌2.7%，表現居中後段，優於印尼、澳洲、馬來西亞、菲律賓、新加坡。

在個股方面，今年第2季個股的表現，市場排名居前100名，自由流通比率高，且尚未納入MSCI成分股的有聚陽、網家、頎邦、中保、川湖、建大等，其中聚陽、網家、頎邦及中保當季排名大幅進步，預計在這次的季度調整中有機會納入。

其中，南亞科、裕日車、全家、F-鼎固於第2季市值排名雖然依舊居前，但自由流通比率分別僅有14.1%、6.9%、12.8%、2.1%，仍屬於偏低的水準，因此此次入選的機會仍低。另外，漢翔、富邦媒雖市值排名躍升至101名與102名，但自由流通比率均僅有10.2%，入選機率不大。

法人機構並指出，今年第2季排名最落後的三檔個股，包括中華車市值排名未明顯提升，加上陽明與台玻排名大幅衰退，需提防此次有遭到移除的風險。

資料來源：聯合新聞網

希臘第3輪紓困協議搞定

希臘與國際債權人經歷近2周緊鑼密鼓協商與周一馬拉松式會議，在當地時間周二清晨達成第3輪紓困協議，預計可取得860億歐元（3.04兆元台幣），下周可望送交各成員國國會表決，可望趕在8月20日歐洲央行（歐銀）新一筆債務到期前撥款，解除希臘違約倒債危機。
希臘與4大債權方代表歐銀、IMF（國際貨幣基金）、歐盟執委會、ESM（歐洲穩定機制）從周一午後展開歷時23小時馬拉松式協商，直到隔天清晨希臘官員才出現在雅典市中心旅館，宣布已就紓困條件達成協議的好消息。 

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傳蘋果抽單 台積電罕見盤中闢謠

台股屋漏偏逢連夜雨，外電報導台積電（2330）被蘋果公司抽單，股價一度重挫跌到新台幣125.5元，創去年10月以來新低。台積電罕見在盤中、中午12時40分發布「針對股價異常下跌說明」公告，表示16奈米產品量產順利，破除市場傳言。 

台積電股價昨天重跌後回升，但仍下跌4元，收129元。 

台積電在收盤後也馬上公布七月業績。因受惠客戶需求回溫，七月營收809.53億元，月增35%、年增24.7%，是歷史單月次高成績。累計今年1至7月合併營收為5084.27億元、年增28.3%。 

不過台積電對第三季營運展望仍保守，法說會時就預期，第三季整體營收約在2070-2100億元，也就是八、九月的營收大約在630-645億元左右。 

昨天台股開盤後不久，就傳出台積電以16奈米先進製程為蘋果手機生產的A9處理器被抽單，為第四季營運埋下震撼彈，股價跳空大跌，盤中跌破130元，創下2014年10月以來新低。 

外資法人圈盛傳蘋果對台積電抽單，消息內容包括兩大重點，第一是蘋果不看好第四季手機需求，砍單減量減少庫存，另一重點是三星搶單。但也有法人指出，蘋果新手機iPhone 6S還沒推出就喊不看好很奇怪，轉單到三星與生產時程也不合。 

台積電強調，16奈米產品在第三季量產，七月分已開始挹注營收。外傳蘋果在A10處理器上可能減少對台積電下單，台積電表示「不評論市場傳言及特定客戶訂單狀況」。  

圖／經濟日報提供 

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79檔本周發股息 大盤千億活水來了

本周台股共有兆豐金、日月光、華碩等79檔上市櫃企業預計除權息，合計將配發逾1,027億元股息，相關資金後續若能回流股市，可望積蓄新一波反彈動能。

全曜財經資深分析師陳唯泰說，現階段台股雖然表現弱勢，不斷破底創低，不過由於指數跌幅已深，配合時序進入上市櫃公司除權息密集期在企業普遍提高現金股息發放率下，一旦資金後續回流股市，大盤反彈動能仍可期待。

自今天起至本周五（14日）止，共有79檔上市櫃個股將除權或除息。其中以兆豐金將發放174.3億元最多，日月光158.16億元、華碩126.28億元緊追其後；華南金、潤泰全、合庫金等，配息總金額都超過50億元，總計配發現金股息達1,027.3億元，顯示台股潛在的資金動能不虞匱乏。

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新iPhone供應鏈 外資唱旺

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蘋果iPhone 6s系列新機亮相進入倒數一個月，瑞信、野村、凱基投顧等外資與本土法人，同聲看好新機效應為供應鏈帶來充沛動能。外資圈認為，蘋果零組件、代工供應鏈8月火力全開、全面啟動拉貨，是重新提振台股士氣的火種。

法人圈原先估計，蘋果iPhone 6s、6s Plus新機於7月底、8月初開始量產。外電CNNMoney報導，蘋果將於美國時間9月9日發表最新智慧手機，屆時12.9吋的iPad Pro也可能同步現身。

蘋果軟板供應商台郡7月營收意外下滑、股王大立光釋出「8月可能與7月持平」，使得近期蘋果供應鏈基本面出現雜音。瑞信證券科技產業分析師陳柏齡，從供應鏈重要個股近期頻頻遭到市場超賣現象出發，認為蘋果拉貨（Sell-in）與實際銷售（Sell-Through）數字出現落差，導致市場擔憂蘋果銷售力道嚴重下滑。

瑞信認為，上述現象是由於蘋果下半年要將重心放在iPhone 6s系列新機量產，因此，第2季時要求供應商先大量生產iPhone 6系列所致。

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網路假消息 打趴大立光

台股跌跌不休，股市空頭氣焰凌人，空頭禿鷹透過網路群組散播與事實有出入的謠言，進而達到打擊股價目的情事再起。不幸的，股王大立光（3008）今天成為空頭的打壓標的，大立光昨天盤後發布7月營收再創高峰，但昨晚空頭卻透過國人使用度最高的網路Line群組，散出大立光「主動」找媒體，並宣布將下修8月接單與營收數的假訊息，導致市場對股王大立光下半年的營運雜音四起，進而干擾大立光今天股價開低走低，3,000元大關應聲跌破，亮燈跌停，空頭趁低回補大撈一票。主管機關宜主動出擊防止空頭透過網路群組管道散播謠言，打壓股市正常運作。

不少股市投資人與法人圈，昨天晚上手機上的Line訊息，幾乎叮叮噹噹響個不停，大家互傳分享的訊息，全集中在大立光主動找媒體，將下修8月營運數的相關訊息。內文指出，「大立光IR主動以電話通知所有媒體記者，對第3季轉趨保守，大立光表示，原預估8月會比7月好，但現在轉為8月估與7月持平，就算好，也只是好一點點！至於9月，目前還看不到，但是第3季應該還是會優於第2季。」

但是，大立光公司上午表示，公司高層主管昨晚沒有「主動」找媒體，也沒有宣布將下修8月接單與營收數的情事，而網路謠傳的事，公司完全不知。

一位老市場人士指出，台股走勢相當軟弱，讓空頭有機可乘，也讓有心人在找好想放空的標的後，便亂編利空訊息來干擾股價，藉以達到打壓股價企圖。這就有如一年前國內發生嚴重食安問題，少數不肖投資人在放空股票後，就假藉他有親戚或朋友在什麼工廠上班，或是衛生署上班為由，一早又發現哪幾家公司的食品又被抓包，用假消息來擾亂市場運作，行為模式有如禿鷹般。

台股跌跌不休。 圖／報系資料照

資料來源：聯合新聞網

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