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下周揭曉 Fed若升息 央行降息機率低

下周國內外金融市場有兩大重頭戲，分別是美國聯準會（Fed）利率決策會議，以及中央銀行年終理監事會議，同步於台灣時間17日揭曉，一位大型公股行庫主管認為，若Fed如預期升息，央行再度降息的可能性會小很多。

「央行應該會等一下」，該名主管說，如果Fed升息，央行卻反向降息，那代表台灣經濟真的很糟、很悲觀；而今年經濟成長率「保一」難度雖高，但市場早有共識，並預期明年緩步復甦，除非明年成長率1％也不到，才有持續降息的理由。

Fed今年最後一場聯邦公開市場委員會（FOMC）結果，將在台灣時間12月17日凌晨公布，隨後下午3點央行也將召開第四季理監事會議。

除了利率政策，本次理監事會議還有兩大重點，包括是否調整目前的M2貨幣成長目標區2.5％至6.5％，以及是否再度鬆綁部分房市管制。

匯銀主管認為，外資進出成為近年影響M2重要因素，雖然今年有6個月單月的M2年增率逾6.5％，若Fed啟動升息循環，將促使熱錢回流美國，可望減輕M2年增率突破目標區的壓力。

資料來源：聯合新聞網

勞保投保上限 將增至45.8K

勞保投保薪資上限已10年未調整，勞工薪資即使高於4萬3900元，也僅能以此金額投保，造成保費和給付都偏低。勞動部昨宣布，勞保薪資上限將調高至4萬5800元，勞工每月需多付38元保費，勞保年金每月可多領884元，經行政院核定後，最快明年5月1日實施，約213萬人受影響。學者認為，在年金改革未完成前調高投保上限，恐加速勞保破產。

十年未調整的勞保投保薪資上限將調高。杭大鵬攝

現行勞保投保薪資級距分19級，最低為基本工資20008元，最高投保級距因勞保財務困難，自2006年起就維持4萬3900元未再調高，目前全體勞保投保人數1008萬人中，約四分之一是以最高級距投保。 

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12/10現貨三大法人買賣交易金額情形

12/10期貨三大法人未平倉口數整理表

12/10選擇權三大法人買權賣權未平倉口數整理表

資料來源：期交所、證交所

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國際資金鬆動 台股岌岌可危

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

油金價格大跌，全球經濟復甦疑慮再起，國際資金避險意識升溫、緊急拉高現金部位，連續兩個交易日大舉賣超台股高達203億元。外資法人指出，除了台積電一支獨秀外，現階段台股「幾乎找不到利多消息」，國際資金若持續賣超，指數將岌岌可危！

生技股重挫，櫃買重災

全球資金避險心態濃厚，影響所及，連近期台股多頭指標生技股也繳械投降，昨天類股指數跌幅高達3.59％，使得上櫃指數跌幅2.54％遠高於上市指數1.37％。

美系外資券商主管指出，此波空頭設定的滿足點約在8,000點，指數應可獲得有效支撐，但8,000點若守不住，情況可能就不那麼樂觀了。

台指期淨多單部位猛降

就連過去兩個月被視為多頭指標的台指期淨多單部位，在短短兩個交易日內由逾2萬口猛降至10,132口，雖然還有萬口以上水準，但國際資金多頭籌碼鬆動已是不爭的事實。

鎖定金融股進行調節

國際資金近兩個交易日大舉賣超台股，幾乎都是鎖定金融股進行調節，最大苦主就是中信金，合計賣超高達8.4萬張。歐系外資券商分析師指出，這波金融股賣壓背後原因有3項：一、中國市場放款業務成長趨緩、大幅削減上半年豐厚海外獲利；二、人民幣貶值機率大增；三、台灣央行也有降息壓力。

歐系外資券商分析師表示，國際資金今年上半年對金融股持股比重仍高於歷史平均水準，8月股災起確實有下滑跡象，但目前仍位於平均水準，由於明年上半年獲利年成長率數據欠佳，獲利了結也合理。

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12/09現貨三大法人買賣交易金額情形

12/09期貨三大法人未平倉口數整理表

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大立光落難 跌回起漲點

大立光面臨iPhone 6s銷售力道疲弱、非蘋陣營競爭激烈，加上手機搭載雙鏡頭未有突破性進展，後有大陸及日廠勁敵追趕等四大挑戰，明年成長動能有疑慮，外資法人近日賣超擴大，股王落難，股價頻破底。

大立光11月營收57.07億元，月減1%，不如預期，引發市場失望性賣壓，近兩個交易日，大立光成交值是台股的前兩名，昨（8）日股價下滑45元，收2,350元，再創今年元月以來波段低點，等於今年以來漲幅全吐光，甚至低於去年12月31日收盤價2,395元。

換言之，若從去年底一路抱著大立光股票迄今的投資人，曾經歷大立光衝上歷史天價3,715元、帳面價值大增的甜蜜期，但到昨天已是「白忙一場」，每張股票帳面還虧4.5萬元。

大立光今年股價大洗三溫暖，7月初盤中一度站上3,715元，寫下台股新紀錄，總市值一度逼近5,000億元大關；昨天收盤價2,350元，總市值為3,151億元，短短五個多月，市值縮水36%。

大立光為iPhone 6s鏡頭主力供應商，也是蘋概股指標，隨iPhone新機拉貨點火，過去兩年，大立光12月營收都改寫歷史新猷，不過，大立光10月營收以57.69億元登歷史新高後，11月反轉向下，預告營收高峰期已過，終結連八個月成長態勢。

近期大立光成為空方調節標的，外資法人已連續四天賣超，累計賣超848張，投信法人連13賣，累計賣超385張。

大立光通吃蘋果及非蘋陣營訂單，為全球手機鏡頭霸主，不過，因iPhone 6s銷售狀況不佳，非蘋也因中國大陸市場需求疲弱，表現不盡理想；長期營運方面，外資也質疑日廠康達智及大陸舜宇光電積極擴產追逼，明年大立光可能面臨訂單分食疑慮。

圖／經濟日報提供

資料來源：聯合新聞網

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結算價為8463

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12/02現貨三大法人買賣交易金額情形

12/02期貨三大法人未平倉口數整理表

12/02選擇權三大法人買權賣權未平倉口數整理表

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外資喊加碼台股 首選矽品等5檔

亞太市場有望捎來曙光，歐系外資3理由看好亞股走勢，包括：1、在過往聯準會升息6個月後，亞股會有波上漲走勢；2、亞太區PB（股價淨值比）已是2008年來的新低；3、亞太區股東權益報酬率已降至11%接近底部，歐系外資喊進加碼台股，明年台股目標指數上看9000點。

明年上看9000點

歐系外資指出，亞太地區4個股價最便宜的市場，分別為韓國、中國、台灣以及新加坡，但事實上，今年這4個市場表現，優於其他股價前段班市場約7%，因此在市場部位布局上，歐系外資喊加碼這4個區域。
聚焦台股後市，歐系外資也指出，隨著美國經濟成長復甦，有望支撐台股市場獲利，不過，預期明年僅有4%成長幅度，在類股布局策略，金融類股有望受惠美升息，但中概股走勢可能較疲軟。明年科技類股有11.8%成長，相較傳產類股4.3%更有表現，預期明年台股目標指數為9000點。
但歐系外資說明，明年台股市場獲利將從今年的6%降至4%，而企業獲利相較於2013~2014年23~27%成長幅度已不再。明年台股布局，首選5檔，矽品（2325）、台達電(2308)、鴻海（2317)、玉山金(2884)、統一(1216)，給予加碼評等。 

資料來源：蘋果日報

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東證指數期貨和ETF選擇權 期交所新商品

台灣期貨交易所繼推出人民幣匯率期貨之後，今年12月21日將推出「東京證交所指數期貨」和「ETF選擇權」兩項商品，其中東證指數期貨是首檔掛牌國外指數期貨。

期交所與日本交易所集團（JPX）洽談合作，並取得東京證券交易所股價指數（TOPIX，東證指數）授權，於主管機關同意後，預計在12月21日上市以新台幣計價的東證指數期貨，這是台灣期貨市場第一個掛牌的國外指數期貨商品，也代表台灣期貨市場的發展邁向國際化的另一個里程碑。

期交所表示，東證指數為東京證券交易所上市全部日本企業股票的公眾流通市值加權股價指數，成分股逾1800檔，為全集合指數，可充分反映日本股票市場表現，也可以提供國人更多元投資選擇，並提供國內投信業者和ETF投資人避險管道。

期交所指出，東證指數期貨的交易日和期交所相同，但特別的是交易時間是從交易日的早上8時開始到下午4時15分，和其他指數期貨從早上8時45分開始不同，值得投資人注意。

東證指數期貨的契約乘數是新台幣200元，整個盤的交易規模約30餘萬元，每天漲跌幅是前一交易日結算價上下的16%。

另外，東證指數期貨到期交割月份與台灣期貨相同，都是連續2個近月加上3個季月，最後交易日是到期月份第2個星期五的前一個營業日，最後結算日是最後交易日的次一個營業日，最後結算價是最後交易日的次一個東證交易所營業日東證指數的特別報價。

期交所說，同樣在12月21日上市增掛的7檔ETF選擇權，可以提供市場更多元交易策略，有助於跨商品策略交易，並可搭配目前既有的 1檔台股ETF期貨和6檔陸股ETF期貨，共 7檔ETF期貨操作，以滿足避險、投機和套利等各類型交易人需求，促進期貨市場發展。

掛牌的標的，原則上將與期交所已上市的ETF期貨相同，再視市場狀況調整，但若是陸股ETF選擇權，收盤時間延到下午4時15分。

資料來源：聯合新聞網

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12/01現貨三大法人買賣交易金額情形

12/01期貨三大法人未平倉口數整理表

12/01選擇權三大法人買權賣權未平倉口數整理表

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長線買盤進場 台股尾盤爆量414億

MSCI明晟調整台股權重昨（30）日盤後生效，台股最後一盤在政府基金、外資、大股東等多空大對決中，爆出414億元的罕見大量，占成交量能近三分之一，跌勢縮減、指數站回8,300點大關。

法人指出，本周國際市場的重要財經事件不少，宜短線操作，並留意美元指數變化。

法人指出，最後一盤買盤除了是政府基金進場，例如八大公股行庫即擴大買超至30億元、為9月23日以來的高點，還見部分長線共同基金低接台積電等大型權值股，指數瞬間急拉29點，終場收在8,320點、下跌77點，成交量放大到1,370億元，為8月25日來最大量，月線則是收黑K，全月跌2.7%。

最後一盤大量主要來自台積電，尾盤有人敲進5.1萬張的成交買單，以139元價格換算，成交量達71億元。

觀察外資操作情況，賣出金額839億元，是史上第四大，買進金額則646億元，合計賣超192億元。法人指出，外資雖整體呈現賣超，但也可看出逢低不乏買盤進場，預計台股今日將回歸正常波動範圍、跟進美股等國際股市的漲跌步調。

日盛投顧總經理李秀利指出，按往例，台股在外資出現較大賣超後，隔日行情多會反彈，而短線操作上，首先留意3日歐洲央行是否如市場預期擴大量化寬鬆規模，其次則是美國預計在4日將公布的非農就業人口等經濟數據，因其為12月中旬聯準會是否升息的關鍵指標。

台積電昨天雖被外資賣超2萬張，但買進張數高達8.1萬張，凸顯低接買盤現蹤。巴克萊證券半導體產業分析師呂昆霖指出，台灣的半導體族群正重返健康（Back to good health），因台灣主要半導體企業已經反映市場對獲利循環谷底的預期，再加上物聯網、巨量資料、高端運算、車用相關產品商機浮現，加速半導體產業獲利回溫，最看好台積電後市。

華南投顧董事長儲祥生指出，歷年12月是每年最會上漲的月份，尤其是今年在廢除證所稅後，許多大戶、中實戶資金回流生技等中小型股下，儘管每次在總統大選前一個月、在政治面干擾因素中，台股易陷入震盪整理，並考量Fed升息因素，大型權值股仍將面臨不小壓力，反而較不占指數權重的中小型股將是活蹦亂跳格局。

圖／經濟日報提供

資料來源：聯合新聞網