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美系外資挺 大立光股價彈升
外資對大立光看法不一，使得股價上沖下洗，昨（25）日另一家美系外資發布報告，反駁看壞大立光外資報告，認為市場過度擔心大立光，重申加碼及目標價3,232元。大立光受此激勵，股價止跌反彈，終場漲45元收2,510元。
前日一家美系外資看空大立光給予2,100元目標價，投資評等從「中立」降至「減碼」，致使其股價重挫。不過，昨日另外有一家跳出來力挺，認為市場太過悲觀看待大立光的技術、雙鏡頭拉貨速度、VCM組裝與終端市場銷售等，明年下半年可望迎接雙鏡頭產品周期啟動潮。
圖／經濟日報提供
資料來源：聯合新聞網
外資爆 蘋果i6s砍單2成
蘋果iPhone 6s銷售可能不如預期，包括外資及產業傳出，蘋果調整i6s訂單，亞系外資調查顯示，蘋果11月起調降i6s供應鏈訂單，幅度約20~25%，雖然舊機款降價衝出量能，但蘋果iPhone在第3季出貨年增45%後，本季到明年首季恐連2季衰退，明年第2季出貨也僅可成長1%左右。
蘋果i6s系列推出前就一直被看衰，外界普遍預期，銷售動能恐無法超越iPhone 6，本季出貨量甚至會出現首次第4季年成長下滑窘境，相關疑慮在10月i6s推出後，都不曾減少，也是市場討論的熱門話題。
蘋果iPhone 6s供應鏈概念股
Q4零組件出貨下滑
亞系外資指出，蘋果在11月起已針對i6s系列訂單進行3個月的調整，砍單幅度約20~25%，預期本季i6s砍單幅度約8%，但在舊機款降價策略下，整體iPhone出貨量能下滑幅度有所抵銷。
亞系外資指出，如果不包含EMS（專業電子製造服務）組裝廠或蘋果拉貨數據來看，今年第4季蘋果出貨量較去年同期約衰退3%，明年首季衰退也接近此幅度。如果單看新款i6s系列，第4季零組件出貨量年下滑幅度約7%，明年首季可能達9%。
換言之，因為去年i6系列換機潮推升10月基期墊高，零組件廠可能從11~12月起看到iPhone訂單明顯下滑的態勢，整體量能要倚賴價格調降的舊機款支撐，因此拿下新款i6s系列訂單的廠商，不比舊機種供應鏈廠商來得吃香。
展望明年出貨，亞系外資考量蘋果i7新功能推升需求，包括雙鏡頭、新聲學規格提升等，維持明年出貨量約2.49億支，年成長約6%。
蘋果供應鏈面臨砍單傳聞四起，先前已有外資擔憂，股王大立光（3008）的蘋果訂單將遭搶單，下砍大立光目標價至2100元後，另一美系外資表示，市場可能太過擔憂，因為明年下半年雙鏡頭起飛速度，有望去除音圈馬達組裝和實際銷售趨緩風險，多數利空已反映，重申大立光加碼評等，目標價3232元。
外資憂大立光遭搶單
市場也關注，日商康達智（Kantatsu，KT）搶進高階鏡頭，舜宇光學與玉晶光（3406）瞄準中階機款，恐讓市場競爭加劇，美系外資認為，玉晶光良率持續降低，KT角色近似於玉晶光替代選項，導致對蘋果訂單市佔率也流失，KT產能擴張仍算和緩，扣除中國客戶每月的產能，提供蘋果訂單產能約1000萬顆左右。
至於雙鏡頭趨勢，美系外資認為，明年可能僅有5.5吋i7 Plus搭上雙鏡頭，加上支援光學防手震，有望提升平均單價，假設蘋果將VCM組裝退回至模組廠，雖會影響大立光營收規模，但因毛利率維持50~55%的高水準，對每股獲利影響有限，預期明年雙鏡頭趨勢將呈現低量能、高混合的狀態，主要原因在於各家廠商大多有客製化配置。
資料來源：蘋果日報
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