大昌期貨呂思瑤（瑤瑤）：大家早安，今天又是小週末了，感覺這個禮拜時間過的好快呀！快來看看今日的財經新聞三則，祝大家週末愉快唷！

台股五資回流有望延續反彈行情

外資、內資及中實戶等五大資金回流，激勵台股昨（25）日價量齊揚，攻上9,400點及月線，日K連6紅，漲幅0.84%居亞股之冠。分析師表示，台股信心、人氣回溫及台指期轉為正價差，反彈行情將延續。

昨日台股由蘋果概念股鴻海、台積電、可成、大立光帶領下發動攻勢，盤中最高一度衝9,500點整數關卡，惟前波9,500點套牢壓力沈重，尾盤並未收復，台股終場上漲79點，收9,476點，成交值為1,032億元。最特別的是，台指期扣除掉估計除息影響點數152點，收盤實質價差轉正為18點，顯示市場信心逐漸增強。

外資、投信、自營商、中實戶及從陸股撤回資金等五大資金，大舉回流台股，激勵台股在昨日亞股中表現最強。其中，外資回頭大買104.8億元功不可沒，買超金額是今年4月29日以來最大，買超第一名為鴻海；外資台指期加碼多單1,777口，淨多單升至2,890口，期現貨同步作多。至於投信、自營商亦同步站在買方，投信已連五個交易買超；自營商買超29億元，則是今年4月28日以來單日最大買超。

第一金證投顧董事長陳奕光表示，因證所稅等因素出走的資金，這段期間回流台股的速度愈來愈快，尤其從重挫的上海、深圳股市撤出的台系資金最明顯，估算有500億至800億元資金，買進因素為台股殖利率佳、年底總統大選行情等。

富邦投顧總經理蕭乾祥說，台股放寬10%漲跌幅後，中小型股盤中股價波動度大，台股新風貌再度獲中實戶青睞，因此看見盤中有不少中小型股的股性相當活潑。

圖／經濟日報提供

資料來源：聯合新聞網

避免通縮央行馬力全開放錢

中央銀行昨召開第2季理監事會，一如外界預期維持利率不變，央行總裁彭淮南說，前5月的M2平均年增率達6.46%，與今年主計總處預估的全年經濟成長率3.28%相差3.18個百分點，跟去年相比幅度更大，外界解讀，彭的這番談話凸顯央行已馬力全開「放錢」，避免通縮預期心理，央行挽救經濟的貨幣政策已啟動。

彭淮南提到，目前貨幣政策仍維持「適度寬鬆」，前5月M2年增率與全年經濟成長率相差3.18個百分點，與去年相差的1.89個百分點相比是進一步擴大，而去年全年經濟成長率為3.77%，M2年增率為5.66%。

將降低企業籌資成本

銀行人士解讀，因台灣前5月消費者物價指數（CPI）年增率均為負數，央行擔憂台灣發生通貨緊縮預期心理，因此不斷釋放更多的貨幣供給量到市場，除收到拉抬物價以避免通縮預期心理外，同時也能降低企業籌資成本。
對外界「台幣貶值救出口」呼聲，彭淮南昨高分貝說：「如果貶值解決出口問題，那大家都貶值就好了」。他指出，台灣出口惡化是「長期結構因素」，因台灣出口以中間財為主，且高度集中在中國市場，中國經濟成長趨緩及供應鏈在地化，使台灣對中國出口的年增率下滑，不易維持過去的高成長。

坦承貨幣政策有極限

彭淮南補充，前5月台幣匯價相較於去年同期已貶值，且無論台幣實質或名目有效匯率均低於韓元。外界解讀，央行已在能力之內盡量讓台幣貶值，且台幣貶值也有助於國內資金水位上揚，央行政策正走「促貶台幣、增加貨幣供給」兩手段，來收「拉物價、救經濟」的一石二鳥之效。
他也坦承，貨幣政策有其極限，也對國內產業信心喊話，表示「壓力是成長的開始，台灣的企業有活力可面對此問題」，大立光（3008）、腳踏車業都做得很好，台灣企業可從提高產品附加價值著

學者：央行應更積極

不過，台綜院院長吳再益昨則分析表示，央行匯率有大膽調整空間。我國央行應該看看韓國、日本最近都在採取相對寬鬆政策救經濟，中國也用金融鬆綁和寬鬆手法，讓經濟成長率不要掉到7%以下，再回頭看台灣政府表現，近2星期台幣不貶反升，損害競爭力。
吳指出，央行匯率應該要有積極作為，「不應抱著匯、利率不動，貨幣政策應有所調整。」中央大學經濟系教授邱俊榮表示，任何寬鬆貨幣必須在拉抬經濟效果或製造更大泡沬間做平衡，台灣資金狀況看來顯示貨幣政策已經很寬鬆了。

彭淮南理監事會報告重點

◎貨幣政策
．貨幣政策維持適度寬鬆
．台灣長短期利率低於多數國家，實質利率也比較低
◎國際金融情況
．歐元區及日本經濟好轉，美國景氣溫和擴張，中國等新興市場成長走緩
．國際機構普遍下修今年全球經濟成長預測，不過下半年將高於上半年
◎國內景氣概況
．低油價對出口不利影響將減弱，就業、薪資持續成長，國內需求溫和
．勞動市場持續改善，前4月受雇員工實質薪資也成長5.25%
◎國內物價展望
．通膨無虞，預測核心CPI溫和上漲，全年為0.81%
．國際原油均價今年約每桶61美元，到明年底估約67美元
◎匯率
．台幣無論是名目或實質有效匯率指數，都低於韓元
．前5月台幣匯價與去年同期相比仍是貶值
．台幣匯價去年底升值，主要是油價下跌，原油進口少了70.5億美元，加上外資前5月淨匯入103億美元
◎希臘脫歐&美國升息
．希臘經濟規模佔歐元區僅1.87%、全球0.31%，比重很小
．希臘多數民眾希望能留在歐元區，這問題還是可以解決
．美國聯準會主席葉倫不會跟前主席葛林斯班一樣，升息步調會依照數據決定，緩慢升息
．美國今年可能會升息2次，9月1次、12月1次
資料來源：彭淮南口述，記者採訪整理

先別管希臘葡債快爆了

歐洲債務危機烽火連天，葡萄牙表面上局勢較3年前大幅好轉，但在緩慢的復甦下，政府債務佔GDP（國內生產毛額）比又升至130%，被視為難以為繼的危險水準，且7成由外國投資人持有，意謂一旦出問題，衝擊將遠大於希臘。
MarketWatch指出，去年5月已脫離紓困的葡萄牙並未「獲救」。

衝擊恐大於希臘

因經濟成長率通常須超過3%，才有辦法維續高達130%負債比，但葡萄牙上季GDP僅增0.4%，且主要靠消費支出與投資帶動成長，出口仍持續下滑、失業率居高不下，反映復甦恐難持久。
若加上家庭與企業債務，葡萄牙負債規模將超過歐元區所有國家。10月底前葡萄牙面臨國會大選，代表反撙節勢力的社會黨恐大獲全勝，可能減緩執行撙節措施步伐，重演希臘反撙節派上台後激化與歐洲央行、IMF間矛盾的戲碼。

資料來源：蘋果日報

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大昌期貨營業員[呂思瑤]全省開戶