大家都錯了其實不是貨幣戰爭！24國降息不得已接下來會是誰？

南韓央行本週四宣佈降息1碼，使得今年以來降息的國家總數已達到 24 個。全球寬鬆資金潮早已啟動，雖然「貨幣戰爭」吵得紛紛擾擾，但分析師認為這是假議題，而且接下來還會有更多央行降息。

《CNBC》報導指出，南韓週四決議降息 25 個基點，至歷史低點 1.75%，先前則是泰國央行於週三降息。其實自今年 3 月起，分別已有中國、印度和波蘭都已經採取了寬鬆政策。分析師認為，跟著接棒的央行將會是俄羅斯和馬來西亞。

新興市場國家一連串的寬鬆動作，主要是因為通膨偏低或持續下滑，突顯了必須支撐疲弱經濟成長的必要性。Old Mutual Global Investors 的亞洲股票部門主管 Joshua Crabb 表示，大家聽到降息時都說意外，澳洲降息是意外、印度降息是意外、印尼、南韓降息全都是意外。但是如果我們觀察經濟基本面，通膨顯著下滑、實質利率偏高、經濟疲弱，所以其實這些央行降息是很合理的做法，而且還會繼續下去。

多虧了自去年 6 月以來重挫的油價，許多經濟體都面臨通膨下滑或偏低的窘境。以西班牙為例，週四公佈的數據顯示 2 月 CPI 只有 0.2%，而且前一個月為負 1.6%。印尼的年通膨率從 1 月份的 6.96% 跌至 2 月的 6.29%。

法國興業銀行的歐洲經濟分析師 Anatoli Annenkov 指出，基本面而言，全球各國的寬鬆是因整體低通膨所造成的。大家都在說這是「貨幣戰爭」，央行要把匯率壓低以提升出口競爭力，但是其實從基本面看，這其實是成長與通膨的問題。

UBS Wealth Management 的地區投資長 Kelvin Tay 認為，馬來西亞會是亞洲下一個加入降息行列的國家，不過，馬國會先等弱勢匯率穩定。其他分析師則是認為，包括印度、南韓和印尼，都還有再降息的空間。此外，已在 1 月份降息的瑞士、2 月降息的瑞典，也都還可以再降。還有，俄羅斯央行將於週五召開會議，屆時將揭示是否做出降息的決定。

受到油價大跌和西方國家制裁的衝擊，俄羅斯面臨 2009 年以來首度衰退。分析師指出，最近油價回漲以及盧布重，給俄羅斯央行推升成長的機會。但興業銀行的 Annenkov 表示，俄羅斯的情況和其他今年以來降息的國家非常不同，俄國的經濟非常疲弱，這是個案。

資料來源：鉅亨網

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