[大昌期貨]期貨專有名詞解說

一、口(Lot)    
相對於股票以張為單位,計算期貨或是選擇權以買進或賣出一口為單位。


二、平倉(Offset)    
賣雙方相抵的動作,即買進一口期貨後,需賣出一口貨作沖銷的動作。持有期貨契約不同於買進或賣出現貨,由於並未持有現貨,也因此沒有辦法賣出。在期貨市場,做多一口期貨時並未持有現貨部位,所以要出清部位必須透過持有另一口反向的部位,也就是再放空一口期貨,才能將部位結清。


三、未平倉(Open Interest)    
在市場中受市價變動影響的契約數量。期貨市場具備無限創造部位的特性,不像股票市場有籌碼的限制,也因此產生了未平倉量這個專有名詞。一旦持有人想出場,便要進行平倉的動作,還沒進行平倉動作的合約便稱為未平倉量(OI)。未平倉合約必須每天進行結算,面對價格波動的風險,所以成為市場上潛在的買(賣) 方力量。多頭市場時,期貨除了價漲量增之外,還必須配合未平倉量的增加,才能證明投資人的看多心態。而當市場高檔時,除了漲不上去之外,如果配合著未平倉量的減少,便代表著投資人正在退場,此時便要特別小心。


四、保證金(Margin)    
為了降低違約風險,期貨參與者所必須繳交的擔保品,做為履約的保證。期貨交易為了避免違約風險的發生,所有參與者,不論買方或賣方,在交易之初都必須繳交由交易所規定的金額,做為履約保證。除此之外每日進行損益結算,虧損過多者必須再繳存保證金以確定履約能力,無力承擔風險者必須強迫出場,以免無法履約。這筆具抵押品性質的款項便是保證金。


五、原始保證金(Initial Margin)    
每新增一口契約所必須存入帳戶的最初繳交的保證金金額。為了讓前面提到的抵押的功能充分發揮,所以期貨交易產生了每日結算制度以及配套的原始、維持保證金標準的設定。原始保證金的主要用意是在確保參與者的保證金足以應付第一天的價格波動,之後的變動便以維持保證金的制度處理。原始保證金還必須隨著契約價值的變動而調整,才能充分承受契約可能產生的風險。


六、維持保證金(Maintenance Margin)    
為原始保證金的一定比例,當客戶的保證金餘額低於這個額度時,就必須再補繳。為了避免過度虧損而無力履約,當虧損產生的損失讓原本的保證金低於維持保證金時,就必須再補足金額至原始保證金的水平,否則就必須強迫平倉。其實無形之中設立了一個停損點,當交易出現問題時,才會出現追繳保證金的情形,這時最好是先退出場外,而非再補繳保證金。


七、追繳保證金(Margin Call)    
若保證金專戶存款餘額低於維持保證金時,期貨商必須對客戶發出追繳保證金通知,客戶應繳足保證金至原始保證金的水準。


八、基差(Basis)    
基差是期貨減現貨的價差。基差反映的不只是持有成本,亦反映了市場對未來市況的預期。許多的法人投資機構,常會以期貨市場輔助現貨市場的操作,所以基差常常是屬於變動的狀況,時而變大時而變小。因此基差配合市場氣氛與量價變化,可以幫助我們解讀市場,做為交易的輔助工具。當市場熱絡時常伴隨著基差負值擴大,成交量與未平倉量同步增加,相反的基差常在行情熱到頂點時開始變小(指絕對值,而不論正負號)。

 

九、美式選擇權(American Options)
選擇權可在權利期間內任何一天提出執行權利的要求。

 

十、套利(Arbitrage)
買入一個商品契約同時又賣出另外一個商品契約,以獲取兩個契約間的差價為目的一種交易策略。套利的類型又包括同時買進及賣出不同交割月份的同一商品,或在不同交易所買進及賣出同樣交割月份的同一商品,或在現貨市場及期貨市場同時買進及賣出同一商品。

 

十一、收盤市價單(At the Close Order)
指示在交易當天收盤時段以市價買賣之指令,為收盤前一段時間內成交,而非以收盤價成交。

 

十二、價平(At the Money)
買權的履約價格等於標的物的現價;賣權的履約價格等於標的物的現價。

 

十三、開盤市價單(At the Opening Order)
指示在交易當天開盤時段以市價買賣之指令,為開盤後一段時間內成交,而非以開盤價成交。

 

十四、逆價差交易(Back Spreading)
買進遠月份期貨契約,賣出近月份期貨契約的套利行為。

 

十五、空頭價差(Bear Spread)
買遠期契約、賣近期契約之價差交易。

 

十六、買賣價差(Bid-asked Spread)
賣出與買進價之價差。

 

十七、多頭價差(Bull Spread)
買近期契約、賣遠期契約之價差交易。

 

十八、蝶式價差(Butterfly Spread)
同時買進(賣出)各一個單位最低與最高執行價之選擇權,並賣出(買進)兩單位執行價居於兩者之間的選擇權。

 

十九、買權(Call Option)
在契約到期日前或到期日,以約定價格(稱為履約價格或執行價格)購買約定標的物之權利。

 

二十、現金結算(Cash Settlement)
契約到期時,交易人需以現金結算交易之盈虧,不須進行實務交割。

 

二十一、組合部位(Combination Position)
同時使用call 及put,且兩個選擇權的標的物相同,如跨式、勒式等。

 

二十二、商品期貨(Commodity Futures)
以商品或其關連指標為標的之期貨商品,如農產品期貨(玉米、小麥、牛、豬等)、金屬期貨(金、銀、銅等)、能源期貨(原油、汽油、煤油等)。

 

二十三、兀鷹價差交易(Condor Spread)
在同一期貨商品,同時進行兩組價差交易,但所有契約中的交割月份都不同,且兩組交易的買賣方向相反。

 

二十四、收斂(Convergence)
隨著時間經過,:期貨契約愈接近到期日時,基差逐漸縮小的現象。

 

二十五、轉換組合( Conversion)
買進一單位賣權,同時賣出一單位履約價相同之買權。

 

二十六、第一通知日(First Notice Day)
期貨契約的賣方對買方發出現貨交割通知的第一個日子,此通知日因期貨契約與交易所而異。

 

二十七、隱含波動率(Implied Volatility)
使選擇權理論價格等於實際市場價格的波動率。

 

二十八、價內(In the Money)
買權的履約價格低於於標的物的現價;賣權的履約價格高於標的物的現價。

 

二十九、內涵價值(Intrinsic Value)
選擇權履約價格與標的物市價之差。

 

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