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超級星期四 三大戲登場

台股「超級星期四」今（15）日登場，晶圓龍頭台積電、股王大立光將召開法說會，矽品也將舉行臨時股東會，通過與鴻海結盟換股，三大變數牽動台股神經。

台股昨日除了受到油價與亞股回檔的影響，投資人在「超級星期四」前夕心態偏觀望，指數開低震盪，終場下跌45點收8,522點，成交量降為878億元，外資也終止連五買轉為賣超16億元，不過低檔見逢低買盤進駐，指數力守周線及8,500點。

時序進入法說會旺季，上市櫃公司將接續舉行法說會，市場莫不寄望法說中能稍來好消息，為盤面多頭再注強心針；又以今天舉行台積電與大立光法說最受市場矚目。台積電法說會的觀察重點，首先在於未來庫存調整速度，其次則為在蘋果新機相關晶片開始銷售下，近期銷售數據如何。

圖／經濟日報提供

台積15日法說 外資先唱旺

台積電法說會今（15）日登場，外資搶先唱旺。野村證券將投資評等調升至「買進」，結束過去一年以來的中性看法；摩根大通證券則同時升評也是晶圓代工雙雄之一的聯電，給予「優於大盤」投資評等與15元推測合理股價估值。

野村證券半導體分析師鄭明宗看好的二大理由：一是台積電先進製程進展佳，未來在10奈米製程具競爭力。二是半導體庫存將於本季底回歸正常水位，且台積電的產能利用率、庫存天數有脫離最差情況的跡象。野村此次選在台積電法說會前再度看多，對後市投贊成票，可望激起國際法人客戶興趣。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷與瑞銀分析師陳慧明、德意志分析師周立中都看好台積電，哈戈谷還直接點出，半導體將於明年首季展開回補庫存，看好聯電投資機會浮現，將投資評等升到「優於大盤」。

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通過了 國安基金護盤至明年1月

國安基金昨召開例行會議公布季報，通過繼續授權國安基金護盤台股至下次例會，意即國安基金不會退場，將持續護盤台股3個月，直到明年1月中旬再討論退場時間。
國安基金自8月25日開始進場至9月底，共花了51億2750多萬元護盤，還有未實現盈餘1億374萬餘元，估算績效約2%，年化報酬10%以上。

未實現盈餘1億多

國安基金自進場後執行任務至10月12日，台股漲15.7%，較全球股市表現優異。但今年初至10月12日止，台股跌幅7.88%，排名倒數第3，仍較其他主要國家深。
從6月30日至今台股跌幅8.04%，倒數第5。2015年至今收盤最高價9973點，昨天與最高點相比跌幅還有14.03%。不過國安基金護盤至今，台股漲幅變成第1。
財政部次長吳當傑說，國安基金進場至今尚未賣股票，他也強調，國安基金不會追漲，事實上可適度賣出，不需要授權，只是國安基金目的不是獲利。  

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國安基金護盤 擬每季檢討

國安基金今（12）日將召開例行委員會，討論是否繼續授權護盤，結果將牽動台股走勢。國安基金幕僚單位財政部將在會中提案建議授權護盤，並一季檢討一次。

此外，目間股價指數已經接近金管會9月18日宣布解除平盤以下不得放空禁令的時點，市場關注融券保證金成數本周會否從120%恢復到90%？金管會主委曾銘宗昨日對此表示，會評估市場是否穩定，若確定穩定，就會回歸市場機制。

根據金管會的最新資料，到7日止，外資累計淨匯入仍維持在1,933億美元左右。外資只在1日大量匯入，累計淨匯入來到1,941億美元後，接著又陸續淨匯出。

8月受到全球股災等因素影響，政府啟動國安基金進場護盤，當時沒有授權期間，將等10月中再做討論。

國安基金已經敲定今天下午召開例行委員會議，會議結論勢必牽動台股後市。

身兼國安基金委員的財政部長張盛和已多次表示，將建議延到明年1月中，財政部次長兼國安基金執行秘書吳當傑昨天表示，因美國是否升息等國際不確定因素仍在，今天將會中提案建議繼續授權護盤，一季檢討一次，最後結果由委員會決定。

國安基金採委員會制，目前外部委員，也就是由立法院各黨團推荐的學者專家，共有六位，這六位委員對於是否繼續授權，各有不同的看法，但大多數並未堅持反對繼續授權。

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外資做多 台股挑戰8500

外資昨（7）日在股期雙市齊步做多，現貨市場連二買、買超擴大至55.85億元，期貨多單加碼4,923口，淨多單攀升至2.49萬口，改寫一個月來新高水位，激勵台股大漲超過百點，進逼8,500點大關。

圖／經濟日報提供

亞股上漲，台股昨天同步開高，在電子、金融、傳產攜手穩盤下，推升指數震盪走揚，尾盤拉高衝過8,488前波高點，終場大漲101點，以8,495點收盤，刷新8月11日以來的反彈高點，成交量928億元。

觀察昨日台股最大亮點，莫過於外資在期現貨市場同步做多。其中現貨，外資昨天買超55.85億元，投信買超2.76億元，自營商買超9億元，三大法人合計買超67.61億元；期貨方面，三大法人多單加碼4,726口，淨多單升至1萬9,462口，其中，外資多單加碼4,923口，淨多單升至2萬4,960口，為8月28日以來的新高。

台新投信董事長吳火生表示，台股近期震盪盤堅，多頭重新拿回發球權，展望後市挑戰8,500點，美股企業財報優劣及陸股今（8）日開市後表現，將是兩大關鍵。

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台股站上季線 短線走勢有2關鍵

報系資料照

受國際股市和電子大廠營收報喜激勵，台股昨天開盤衝破季線，一度挑戰8500點，但隨後遇上賣壓，但收盤仍上漲41點，以8394點作收，成交量996億元。分析師表示，短線台股走勢除須留意美股動向，企業9月營收表現也是關鍵。

歐美股市近日攻勢強勁，前晚美股收高大漲300點，國內則有大立光等重量級大廠9月營收亮眼，激勵加權指數昨天開盤大漲，一舉突破季線8365點。但不久在8482高點前出現賣壓，減緩指數「攻」力，8400點得而復失，呈開高走低局勢。

昨天外資買超25.5635億元，投信買超5.836億元，自營商賣超3.8695億元，三大法人共計買超27.53億元。

值得注意的是，受到TPP達成協議激勵，昨紡織越南概念股聚陽 (1477) 和南紡 (1440) 同步上揚，紡織和成衣相關類股受到看好。

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TPP達協議 重劃全球經濟圈

參與TPP（Trans-Pacific Partnership Agreement，跨太平洋夥伴協定）協商的12國代表周一達成實質協議，為歷時5年的談判畫下重要階段性句點，TPP參與國合計佔全球經濟規模4成，將是主導協商的美國自1994年北美自貿協定（NAFTA）生效至今規模最大的貿易協議。

範圍涵蓋全世界經濟產出4成的TPP，內容包括減免從汽車到稻米等產品貿易關稅，勢將重劃全球經濟圈版圖。《金融時報》指出，TPP後續仍可能有其他成員加入，南韓、台灣、菲律賓及哥倫比亞等國已表露加入意願。 

台韓菲哥表態加入

TPP達成基本協議，經濟部國貿局局長楊珍妮表示樂見其成，對亞太經貿來說，解決紛爭、談成高標準自由化的貿易協定相當不易，12個會員國的國內生產毛額達28兆美元，佔全球36%，在亞太地區舉足輕重，台灣高度仰賴出口，且與亞太地區供應鏈高度整合，一定要全力爭取加入TPP。
外交部指出，此一成果將推動亞太地區邁向廣泛及深度的經濟整合，我國作為亞太地區重要經濟體，且與該協定12個會員國都是APEC會員，外交部將持續向TPP成員國說明台灣推動經貿自由化的決心與成果，爭取各國支持我加入第2輪談判。
楊珍妮說，過去兩年中，已按美韓FTA檢討法規落差，且已公布盤點結果，一旦TPP公布文本，台灣在體制面上要做一些調整，以符合相關法規，之後希望親自到美國了解協定背後的條文內容，做為未來加入TPP的指標。
TPP談判代表周一在亞特蘭大最後一回合談判中，就協定內容達成協議，參與成員包括美國、加拿大、日本、澳洲、紐西蘭、新加坡、馬來西亞、汶萊、越南、智利、墨西哥和祕魯，而協議內容接下來將交付各國國會批准，經批准後才有望正式簽訂。
各國代表在生物製藥專利保護年限方面妥協，成為推進談判關鍵。美國原本對主張如製藥業者Genentech的Avastin等癌症藥物專利應獲12年保護期，但澳、紐等國則主張不得超過5年，以降低藥品價格及國家健保補助成本。最終各國同意生技藥品專利到期後，學名藥版本可獲最低期限保護。 

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   國安基金延長護盤 機率高

國安基金委員會暫訂下周召開例會，討論是否繼續授權護盤，結果將牽動台股走勢。目前多數委員不反對延長護盤，僅少數委員持保留態度，國安基金幕僚單位財政部將尋求委員支持，延長護盤的可能性相當高。 

此外，根據金管會最新資料，外資10月1日轉呈匯入，金額多達七、八億美元，使得外資累計淨匯入金額，從9月底的1,933億美元，增加到1,941億美元。金管會認為，外資進進出出，可能要到接近12月美國升息時點，趨勢才會更加明朗。 

8月受全球股災等因素影響，政府啟動國安基金進場護盤，當時沒有授權期間，將等10月中再作討論。據了解，財政部已開始約委員時間，目前暫訂12日當周開會，委員會決議勢必牽動台股後市。 

財政部次長兼國安基金執行秘書吳當傑昨（4）日表示，他將提案，因國內外仍有諸多不確定因素，建議繼續授權護盤。 

身兼國安基金委員的財政部長張盛和上周也表示，將建議延到明年1月中，因國安基金採委員會制，最後仍須由全體委員決定，因此其他委員，尤其是非部會首長兼任的外部委員意見為何，將左右是否延長護盤的關鍵，也備受關注。 

目前外部委員、也就是由立法院各黨團推荐的學者專家，共有六位，這六位委員中多數未反對延長授權，但有委員主張不宜再延，也有委員持中性看法。 

一位委員指出，當初不進場就罷了，既進場了，現在國內外經濟、政治情勢又不佳，此刻宣布退場，勢必打擊市場士氣，等於是拿石頭砸自己腳，沒事找事做。 

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  製造業景氣燈號 連5月衰退藍燈

台經院昨日公告，8月國內製造業景氣燈號，是連5個月亮出代表衰退的藍燈，主因製造業數據不佳，出口、製造業生產指數及外銷訂單持續衰退，但8月進口及出口物價衰退幅度減緩，導致製造業景氣信號值由7月的8.93分，增加0.87分至9.80分，但整體製造業景氣依舊悲觀。
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，製造業景氣燈號組成要件包括需求、原物料投入、成本、售價跟經營環境等要素，除了既有出口數據外，包括外銷訂單銷售值變動率、台經院對製造業做出的營業氣候測驗點等指數綜合判斷，8月燈號為連續5個月亮藍燈，顯示製造業衰退情勢不變，出口表現仍待改善。

產業藍燈比重降低 

若就8月不同產業燈號的消長觀察，台經院發現呈現衰退的藍燈比重由7月的84.82%，下降至8月的56.81%；低迷的黃藍燈由12.92%上升至40.68%；持平的綠燈由2.25%下降至1.93%；揚升的黃紅燈上升至0.58%，但是8月仍然沒有產業亮出代表繁榮的紅燈。

資料來源：蘋果日報

拉抬量能 金管會擬再出手

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

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明年1月大選前 國安基金不退場

在股民與立委殷殷期待下，財政部長張盛和昨日在立院首度鬆口表示，10月15日國安基金例會將建議國安基金繼續授權，直到下次1月中的例會。由於總統大選剛好是明年1月16日，此番談話等於宣示國安基金在大選前不會退場。

進場資金僅九牛一毛

立委林德福問國安基金需要加碼？張盛和說：「現在進場的錢僅九牛一毛，不需要加碼。」媒體問錢很少指的是僅進場十幾億元嗎？張盛和以「怎可落入圈套？」妙回應。
財政部次長吳當傑答詢時表示，10月15日的國安基金例會不會主動提退場，要視目前國內外不確定因素而定，目前需要安定大家的信心。張盛和附和立委以「嚴峻、險峻」形容經濟情勢。
立委盧秀燕質疑：「財政部會不會跟央行總裁彭淮南一樣聲東擊西，前一天在立院備詢時談話好像台灣沒有降息空間，第2天卻馬上降息？」
張盛和說，年底前授權國安基金進場對股民與股市都有好處。盧秀燕仍然窮追不捨，要求張盛和與吳當傑打勾勾保證。吳當傑回應，不用打勾勾，他一定會建議年底前不退場。盧秀燕建議，國安基金在總統大選之前都不要退場，不要成為藍綠選舉攻防的標靶。 

資料來源：蘋果日報

Q3台幣貶2元 科技廠「匯」賺

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嘉能可 恐變礦業雷曼兄弟

商品行情暴跌，市場極度看衰負債累累的商品交易巨頭嘉能可（GLENCORE）前景，倫敦掛盤股價周一收跌29.42%，創歷史新低，香港掛牌股價周二跟跌近30%，市場憂心恐成礦業雷曼兄弟。

全球商品類股大跌拖累全球股市重挫，造成周一全球市值蒸發8000億美元（26.63兆台幣），亞股昨跟進歐美股走跌，日股收盤下殺714點或逾4%，跌破17000點，港股收跌630點或近3%，盤中一度大跌818點，陸股上證跌逾2%，澳洲股市收挫3.6%，周一步熊市的新加坡股市盤中一度續跌近2%。  

嘉能可近半年股價走勢

中國成長減速拖累

嘉能可倫敦掛牌股價周一收創歷史新低68.62便士，周二開盤一度反彈近10%，惟昨香港掛牌股價仍收挫29.32%，中國成長減速拖累原物料價格持續走弱，令部分體質較弱商品業者看來搖搖欲墜。 
嘉能可暴跌拖累從雪梨到東京亞洲大型商品生產與交易商股重挫，礦業巨擘必和必拓（bhp billiton）昨重挫6.7%、力拓（Rio Tinto）下跌4.6%；中國「兩桶油」中國石油、中石化A股收盤均跌逾2%；中國海洋石油、中國石油H股盤中雙雙跌逾8%，均創6年半來盤中新低，反映中國大型工業企業利潤創史上最大跌幅，加深投資人對中國經濟減速恐拖累商品進一步重挫疑慮。 
大宗商品與能源價格過去15個月如自由落體般下墜，伴隨企業借貸成本激增，考驗嘉能可等高槓桿商品業者商業模式。該公司倫敦掛牌股價6月來暴跌約70%，反映投資人擔心其減債力度不足，無力應對全球金屬價格長期走跌。 

國際商品期貨近半年漲跌幅

大昌期貨呂思瑤（瑤瑤）：大家早安，昨天央行宣布降息半碼，不知道對於今天台股行情會出現什麼樣的變化呢？下星期一因中秋節關係，休市一天唷！快來看看今日二則的財經新聞重點，祝大家有個美好愉快的一天唷！

救市 央行降息半碼

政府鳴槍，降息救經濟！中央銀行昨召開第3季理監事會議，所有理監事一致決議降息半碼（0.125百分點），央行更引導台幣兌美元匯率破底，昨以33.26元兌1美元收盤價續創近6年半新低，透過「雙率雙降」，幫台灣經濟突圍。

央行即日起將重貼現率、擔保放款融通利率、短期利率分別由1.875%、2.25%、4.125%降至1.75%、2.125%、4%，終結連16季利率不變的史上最長紀錄。彭淮南直言：「主計總處預測下半年經濟成長率，由原本的2.14%下修至1.01%，明顯低於潛在產出成長率，是央行降息的最大原因。」
彭淮南說，實際GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）與潛在產出差距拉大，代表台灣所能生產的最大產量，與實際產量愈拉愈遠，產能無法充分開出。惟因主計總處預估景氣將在第3季落底，彭淮南昨技巧性回應，指第3季GDP成長率將是全年裡面最低的，未把話說死。  

宣示意味大於效果

中央大學經濟系教授邱俊榮質疑：「央行是否真心想降息？」他認為央行降息的壓力可能來自高層，有非專業性的考量逼使央行配合，邱說：「我猜測這樣做是想告訴民眾，政府有努力，但此時降息完全沒效。」
外界也傳出是因執政黨選情太差，在政治力影響下，才讓一直強調台灣資金「量多價低」的央行宣布降息。不過昨遭彭淮南嚴正否認，並強調日前赴立院，感謝立院尊重央行獨立性，未給任何壓力。 

製造泡沫解決泡沫

政大金融系教授殷乃平則說：「降息是應觀眾要求，整個經濟變這樣，市場大家要它降，它就降嘛！」殷表示，央行降息雖不見得有效果，但市場利率低、幾乎退無可退，救經濟顯然不是單單央行可以辦得到的，尤其此次央行降息幅度很小，降息只是宣示效果。
邱俊榮分析，出口已有匯率貶值應對，「彭總裁自己都說過，台灣沒有投資和消費，與利率無關，寬鬆貨幣政策不會有實質效果，反而帶來泡沫，且降息會拉大貧富差距，可能會讓靠利息為生的人更不願意花錢」，現在央行用製造泡沫解決泡沫，倘若兩個月後美國升息，降息決策恐帶來危險。 

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張忠謀授意 台積預告Q4衰退

台積電董事長張忠謀 本報系資料照分享

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日月光收購矽品25%達陣

近期轟動科技圈的日月光（2311）公開收購矽品（2325），順利達成25%高標！日月光昨公告，累計參與台灣及美國公開收購應賣之矽品普通股股數為11億4789萬餘股，佔矽品實際發行股份36.83%，超過預定最高收購上限。收購案完成後，下階段焦點落在10月15日矽品股東臨時會，若順利提高資本額並引進鴻海（2317）入股，矽品年底將進入全新時代。

日月光表示，公司實際購買之矽品普通股及美國存託憑證，將依照收購文件所列之計算方式，以同一比率向參與應賣矽品股東購買。  

每千股收購約678股

依比率，日月光將以每千股收購約678股，向所有應賣股東認購，其餘股票則退回給股東，將於9月30日前（含當日）給付所有股款。
矽品將在10月15日召開股臨會，討論提高資本額案，12月1日與鴻海完成換股，並超過日月光成為第1大股東，由於矽品以技術程序卡住日月光，日月光在臨時會並無投票權，但擁有投票權的應賣股東，是否會「代替」日月光投票，當天才會揭曉。
對於收購應賣股權超過預期，業內人士表示，主要是矽品股價最後2日不但未拉近到45元收購價，還愈來愈遠，另外，矽品始終無法說清楚，為何嫌45元收購價偏低，但卻願意以更低價格讓鴻海入股，大幅稀釋股權，因此包括外資在內的法人，早就用錢投票，提早賣超矽品股票。 

日月光公開收購矽品事件簿

矽品盼日月光守承諾

對於收購案完成，矽品特助江百宏表示，希望日月光信守先前承諾，不介入公司經營。至於先前發起陳情的矽品課長田坤耿則表示，日月光已收購完成，員工只能做好自己分內工作，暫時不會有什麼進一步動作。 
日月光表示，期待能以矽品公司股東身分，儘速與矽品在符合相關法律規範前提下，建立合作基礎及機會，維持並增進2公司競爭優勢，不會介入矽品公司經營，更不會干涉或影響矽品員工既有福利及權益。 
日月光董事長張虔生日前表示，收購案完成後會在第1時間拜訪矽品董事長林文伯等經營團隊，至於何時前往拜訪，日月光表示研究中。 

矽品大股東 持股比重

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外資大賣109億 台股陷盤整

外資昨（21）日在台股賣超109億元，是國安基金宣布進場近一個月來單日最大賣超。由於8月外銷訂單成績不如預期、中秋長假前賣壓、禁空令解除等因素拖累，法人認為，台股本周將以橫盤整理格局為主，下周再挑戰季線。

台股昨日受累外資擴大賣超，指數下跌155點，收8,307點，成交量縮減為777億元。日盛、台新、華南、大慶證、第一金等多家投顧法人指出，外資昨日賣超擴大，除反映歐美股市上周五的重挫，顯然也認同聯準會仍擔憂全球經濟走緩。

同時，外資正密切關注將進入傳統第4季旺季的全球基本面變化，觀察指標首推歐、美、中三大經濟體23日公布的9月製造業採購經理人指數（PMI），以掌握台股能否轉由基本面接棒。

外資也在觀察央行24日理監事會議是否宣布降息。金管會宣布禁空令解除後，許多短線漲多的中小型股，若無實際業績題材支撐，股價恐將面臨不小壓力。

本周末為中秋連續三天假期，為避免國際股市的不確定性因素干擾，法人與業內實戶均開始調節，昨日投信與自營商各自賣超6億元與25億元，均壓抑全周走勢，並等待周五是否出現中秋節後押寶性買盤進場。

多家大型投顧指出，國安基金仍在場邊督戰，台股行情的修空間有限。昨日外資台指期多單減碼1,773口，仍有1.5萬餘口淨多單，顯示外資對台股態度仍偏多。

外資在台股期現貨表現 圖／經濟日報提供

資料來源：聯合新聞網

沒起色 8月外銷訂單連5黑

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法人兩指標 挑甜蘋果

電子產業仍處於調整階段，不過隨蘋果新一代iPhone6s已在9日亮相，加上預購數字優於預期，蘋果供應鏈仍是相對看好亮點。此外，在第4季節日旺季需求下，手機、平板等消費性電子，以及受惠車市成長的汽車電子，也有表現機會。相關如F-GIS（6456）、正崴、怡利電等，近期可留意。

群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，蘋果新一代iPhone推出後，蘋果供應鏈的業績可望受到帶動，儘管目前市場有雜音認為蘋果新機可能不如預期，但實際發表後的狀況仍可留意。

保德信金滿意基金經理人張淑蕙分析，蘋概股現在最大的賣壓已過，下一個考驗是銷售狀況，原先市場預期不高，第4季蘋概股往往呈現盤整格局。

等到明年初，iPhone7題材發酵，相關供應鏈才可能會有另一波漲勢，建議投資人可依「市占率成長」或是「貢獻新功能」兩大標準來「揀蘋果」。

台新投顧協理黃文清則提醒，iPhone6s銷售很難超越去年，因此可以留意新功能如壓力感測器（Force Touch），切入者如F-GIS、F-TPK宸鴻、正崴等，較有表現空間。

第4季耶誕節日，除了智慧型手機、平板等消費性電子產品，元富投顧總經理劉坤錫指出，大陸一些新品牌、後起之秀也可能會有大力促銷，年底季節性消費判斷還有一些機會，相關供應鏈、零組件等廠商仍可期待。

張淑蕙則補充，從大陸的1111光棍節，到歐美耶誕假期，第4季可望有一波刺激消費的需求，拉貨效應會比較明顯。

由於消費性電子產業在前三季都沒有推新產品，第4季在營收、產品報價加持下，股價將受到激勵。

車用電子部分，大展投顧策略長李政諺表示，還是跟車市銷售息息相關。

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曾銘宗：美周五若升息 台股利空出盡

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

金管會主委曾銘宗昨（16）日表示，若周五美國聯準會（Fed）確定升息，台股將是「利空出盡」，同時外資從今年高點到本月14日，已匯出100億美元，即資金大多已反應，一旦美國確定升息，台股量能即可恢復正常。

外資從今年5月高點時的累計淨匯入2,048億美元，到9月14日累積淨匯入金額降為1,948億美元，等於6月到9月都是淨匯出的情況。曾銘宗表示，期間外資已匯出100億美元，但近日又有小幅匯回，觀望意味濃厚。

他指出，台股昨天的成交量僅1,050億元，交易量縮，相信也是受聯準會開會在即的影響，若美國升息確定，則這段期間的不確定性可望消除，量能可恢復，且該匯出的外資早已動作，接下來反而是利空出盡的情況。

但若周五聯準會又暫緩升息，曾銘宗表示，那就會延長不確定性到年底，但至少短期台股會回穩，等接近年底時，又會出現類似觀望、不確定的情況，即交易量會縮小、價格盤整、投資觀望等。

曾銘宗也再度公開呼籲，朝野各政黨應盡速通過洪秀柱版的證所稅，因為該版本才是同時符合租稅公平、財政收支及資本市場可發展的課稅方式，若能儘速確定，有助消除台股不確定性。

對於美聯準會是否將在本周就將啟動升息趨勢，各界都有不同的看法。

曾銘宗先前表示，據金管會蒐集的各種資訊，本月美國升息看來是五五波，但看升者又比不調整者多一些些，升息機率仍是很高，只是幅度不會太大，但只要美國啟動升息動作，即可消除這段期間的不確定性，但外資通常已提早反應，即要撤走的金額已陸續先撤離，不至於出現升息後大量淨匯出的情況，因此才說台股可望利空出盡。

壽險公會理事長許舒博也預估9月美國會升息，但幅度在1碼以內。他表示，壽險公司已開始準備，尤其是投資債券期間可能縮短、長年債分類會減少放在「備供出售」，以免升息造成債券評價大減，淨值瞬間蒸發。

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美通膨預期探低 Fed頭大

在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）本周例會前夕，紐約Fed分行公布調查顯示，8月美國消費者通膨預期降至近2年多有紀錄以來低點，儘管降幅不大，卻為可能的升息行動平添變數。

然而路透分析指出，如今Fed騎虎難下，在過去數月不斷向市場預告年底前將啟動升息後，卻驟然遭逢市場震盪及全球成長趨緩等疑慮，包括IMF（國際貨幣基金）、世界銀行（World Bank）和美國前財長薩默思（Lawrence Summers）等人都公開呼籲應暫緩升息，若推遲升息、讓投資人持續猜疑，無疑將使信譽受損。  

PCE物價指數微增

Fed台北時間周五凌晨2時將公布最新FOMC（聯邦公開市場委員會）決議，有可能展開9年來首度升息，紐約Fed分行卻在此敏感時刻捎來通膨預期降低的消息，似乎給予Fed推遲升息良好藉口。
周一報告指出，美國消費者3年期通膨預期由先前調查的3%降至2.9%，創2013年6月有紀錄以來新低，1年期通膨預期也由3%降至2.8%，為史上次低。
過去數周來，決策官員均未透露升息與否的明確訊息，除了出於對市場脆弱狀態的考量外，也反映出在後危機時代環繞經濟與全球市場的不確定性。紐約Fed通膨預期調查報告結果，正是此時不會受Fed歡迎的消息。
對於Fed本周會否升息，市場仍無共識。洛杉磯資產管理公司GUGGEHEIM投資長米納德（Scott Minerd）說：「Fed對啟動升息一事感到焦急。我認為Fed若決定升息，將竭盡所能表達…不急於採取其他任何行動；若Fed決定不升息，將以市場波動為由，並且表示…升息終不可避免。」
據Fed前次例會記錄，決策官員認為在升息前，就業市場需「有些進一步改善」，並對通膨展望「具合理信心」。Fed偏好的通膨指標PCE（個人消費支出）物價指數7月僅增0.3%，且過去3年來始終低於2%通膨目標。 

美國消費者通膨預期變化

建議考慮寬鬆政策

霸菱（Baring）資產管理公司指出，目前通膨低緩程度足以阻止Fed在本周升息。比較美國同期固定利率公債及通膨連動債券收益率差距所得出的平衡通膨率（break-even rate）顯示，債市交易員預期未來24個月通膨率幾無變動，不同於Fed預期通膨將逐漸趨向2%目標。 

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台股衝季線 將回反彈軌道

台股本周將有多項變數影響盤勢，富邦投顧總經理蕭乾祥等五大董總認為，有國安基金備戰、基本面與技術面等條件配合，短中線指數將挑戰8,605點季線關卡。

全球股匯市本周關切的焦點，首推18日凌晨2時美國聯準會的公開市場操作委員會（FOMC）會議結果，是否將宣布升息。由於結果難料，上周外資在台股操作出現逢高獲利了結跡象，上周五現貨賣超，在台指期未平倉淨多單降至13,601口，是近期來的低點。

蕭乾祥認為，FOMC此次會議若決定1碼以內的升息幅度，意味股市最大的不確定性將告一段落，有利盤勢震盪趨堅。台灣最近經濟數據不佳，但8月出口衰退幅度已見收歛，加上蘋果等消費電子族群進入傳統旺季，效應可期，配合技術面優勢，台股在短中線上，確有機會上看季線至年線的指數區間。

台新投信董事長吳火生、第一金投顧董事長陳奕光認為，若FOMC決定升息，將意味美國景氣復甦狀況良好，但升息的幅度會太大、速度也不會太快，指數站回8,600點關卡可期。富蘭克林華美投信投資長李祖任則指出，FOMC暫緩升息的機率仍在，但就算升息，台股在經過短線震盪後，指數仍將重回反彈軌道，短中線指數有機會上看8,600點。

大慶投顧總經理賴建承則指出，台股在短線的震盪盤勢中，只要拉回時不破下檔8,174點，逢回都是偏多布局操作。

圖／經濟日報提供

盯Fed決策 國安基金繃緊

本周美國是否宣布升息，備受全球關注，並將牽動台股走向。國安基金將密切注意國內外金融情勢變化，金管會也表示，一旦這項不確定因素消除，應有助股市穩定。

美國聯準會（Fed）本周將召開貨幣決策會議，是否啟動升息，引起全球關注，財金部會密切觀察對台股可能影響。財政部次長兼國安基金操盤手吳當傑昨（13）日表示，國安基金隨時掌握國際情勢發展與變化，隨時做好提振投資人信心的準備。

他表示，美國升息的議題已在國際股市充分反應，不論聯準會決定為何，投資人多少已有預期，一旦確定後，反而可以消除市場的不確定因素，對市場是好的。

目前仍在授權期間的國安基金，會密切注意市場變化。

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發表會15分鐘後 蘋果股價打臉猛跌

蘋果（Apple）周三新產品發表會沒驚喜，股價收挫1.92%，不僅拖累美股3大指數收盤跌逾1%，還帶動各地相關概念股走跌，影響全球股市走弱，惟蘋果昨盤前股價一度反彈逾1%。
蘋果新產品愈來愈缺乏驚喜，發表會當日股價都喝倒采，本周三也不例外，發表會才開始15分鐘，股價就掉頭向下，進行45分鐘左右翻黑下跌，iPhone 6s亮相後雖一度拉升，不久跌勢仍繼續擴大，最低下跌2.3%，跌破110美元，終場下跌1.92%，收110.15美元，在當日最低點附近，盤中震幅高達3.7%。

發表當日平均跌0.4%

蘋果2013年9月10日發表iPhone 5s當天，盤中股價跌逾3%，收盤下跌2.28%；2014年9月9日發表i6系列則收跌0.38%。研究機構BTIG數據顯示，近3年新iPhone發表日，蘋果股價平均下跌0.4%。
除台灣鴻海（2317）、和碩（4938）、可成（2474）、日月光（2311）外，全球蘋果概念股昨股價表現普遍不佳，日本村田製作所、FOSTER電機盤中重挫近5%，TDK一度跌逾5%，阿爾卑斯電氣盤中更跌逾6%；美國Skyworks Solutions、Avago Technologies收跌1.5%，意法半導體ADR重挫6%。 

資料來源：蘋果日報

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外資大回補 買超214億

國際股市勁揚，台股昨（9）日齊步大漲，外資回頭在期現貨同步做多，尤其大手筆買超現貨高達213.8億元，為今年第四大買超規模，因而激勵指數大漲285點，單日漲點為今年新高；漲幅3.57%，則是今年次高。

分析師指出，連續11個交易日台股期現貨呈逆價差，昨日轉成正價差45點，然而空方籌碼尚未開始清洗，軋空手、軋期貨空單、軋券單的三軋行情將持續上攻8,500點。

台股昨日收8,286點，站上月線8,004點，成交量放大至1,188億元；台指期上漲360點，收8,332點，漲幅4.5%，成交口數19.4萬口。

法人動態上，外資買超213.8億元，投信買超8.5億元，自營商買超41.8億元，三大法人合計買超264.2億元；八大公股行庫則趁勢調節，賣超41.7億元。

外資交易室主管透露，昨日外資不論長線共同基金或短線套利基金，都在全球股市大漲的壓力中搶補持股，其中，短線的外資基金又因金管會禁空令，在市場無法借到券交易，特別是昨日期貨價差由逆轉正後，立即對手上部分期貨平倉，進場搶進現股。

這也使得昨日短線的外資基金買盤暴衝，占整體外資買盤由以往二成增加到約三成，進一步推升外資買超金額。外資交易室主管預估，未來國際股市如能持穩，台股期現貨能維持正價差，外資在昨日大買超後，可能持續加碼到800億至1,000億元間，焦點仍集中在台灣50等大型權值股、蘋果供應鏈上。

從期貨估算，外資在8月24日台股期現貨高達200點的少見的逆價差下，在台指期最低點最低7,010點收足恐慌便宜籌碼，挾著布建2.4萬口淨多單龐大氣勢，截至昨日為止台指期收8,334點，已有1,300點的反彈，估計大賺65億元，這還不涵蓋選擇權收權利金的獲利。

永豐期貨副總經理廖祿民表示，目前外資台指期淨多單仍有2.49萬口，加上昨日外資回補213.8億元現貨，依照外資操作慣性，一旦趨勢已成，短期難以扭轉局勢，研判將一路拉高至下周三台指期結算，8,500點將很快攻到。

台新投信董事長吳火生表示，台股多頭再度掌握優勢，展望後市，首先是看今日登場的蘋果新品發表會，由於iPhone 6s是否成為蘋果史上最暢銷的iPhone產品為最新熱門話題，要留意發表會後是「利多續強」還是「利多出盡」。